根据银行业理财登记托管中心发布的 《中国银行业理财市场报告(2017年)》，2017年下半年同业理财继续承压，全年规模缩减近半，与此同时，居民理财需求持续旺盛，个人理财保持快速增长。

数据显示，2017年理财产品余额29.5万亿，同比增长1.69%，历史上首次大幅低于M2和社融增速。上半年下降了0.67万亿，下半年增加1.16万亿，全年增速同比下降21.94个百分点，月度同比增速连续8个月下降。其中同业理财较年初下降46%，占理财余额比重由2016年高点的20%降至11%，为首次下降;个人理财较年初增加27%，份额占比由54%提升至67%;机构理财规模较年初下降14%，占比由26%降至22%，2015年高点为31%。

川财证券分析称，同业理财规模下降，有利于降低银行交叉风险，长期有利于提高银行板块的估值。中金公司认为，同业理财规模的快速下降与金融去杠杆的稳步推进密不可分，一行三会严厉打击金融套利、资金空转行为，推动银行主动压缩同业理财规模，转向居民理财替代。

从理财产品的投向看，2017年末理财投向前四大资产分别是债券(42.2%)、非标准化债权(16.2%)、现金及银行存款(13.9%)、权益类资产(9.5%)。其中债券占比从2017年一季度开始持续下降，信用债为主要配置品种。标准化资产是银行理财资金配置的主要资产，债券、银行存款、拆放同业及买入返售等标准化资产共占理财产品投资余额的67.6%。债券作为理财产品重点配置的资产，国债、地方政府债、央票、政府支持机构债券和政策性金融债仅占19.2%，超过80%为信用债。非标准化债权占比上半年显著下降，下半年有企稳迹象，全年略降。

此外，2017年非保本理财规模有所下降，而保本理财受一般性存款增长乏力影响同比大增。数据显示，2017年末非保本理财产品余额为22.2万亿，较年初下降4.1%，占全部理财产品存续余额的75%;保本理财产品余额为7.4万亿，较年初增长24%，占理财总规模25%左右。其中各类银行保本理财占比依次为国有行24%，股份行24%，城商行占比24%，农村金融机构占比33%，外资银行占比73%，但是农村金融机构和外资行理财市场份额不高。

中金公司认为，展望未来，理财的转型仍然有待资管新规正式落地，但如果打破刚兑和净值转型的大方向不变，理财规模增速下降的趋势还将持续，甚至不排除阶段性负增长。非标受控、资金池规范、打破刚兑、向净值型转型均可能降低银行理财收益率的确定性，降低其对投资者的相对性价比和吸引力。第三方托管、持券比率和杠杆限制、计提准备金等都将加大银行理财管理难度和操作成本。加上成立子公司等配套措施，均有可能牵制理财发展的速度。银行理财2017年受制于同业理财萎缩、成本压力，规模增速已经放缓，未来这一趋势将延续。而从银行自身而言，MPA考核等已经将表外理财纳入其中，本身也会降低对银行理财发展速度的诉求。此外新规也要求表内不允许开展资管业务，这意味着保本理财成为过去。近期很多银行开始发展结构性存款替代保本理财，但能否完全不足负债端缺口尚待观察。 王金萍