《大众证券报》官方网站  

大众证券网_大众证券报

首页 > 金融·基金>银行>正文

结构性存款规模激增:“假结构性存款”大量发行

2018/5/18 9:37:13      南方都市报      

随着资管新规的发布,银行理财保本保息的时代也将终结。作为保本理财的接棒者,结构性存款近期“大火”———央行最新统计数据显示,今年一季度中资全国性银行结构性存款新增规模超2017年全年新增规模。

结构性存款成为银行“新宠”背后,是资管新规冲击银行表内理财而产生的应对之策。但交通银行金融研究中心高级研究员武雯也指出,激增的结构性存款中也存在一定规模的“假结构”,不利于打破刚兑,后续势必会有相关监管细则落地,挤压“假结构性存款”的生存空间。

结构性存款扩容迅猛

根据央行披露的最新《2018年金融机构信贷收支统计》显示,截至今年3月末,中资全国性银行结构性存款规模达8.8万亿元。而2017年1月末,中资全国性银行结构性存款规模仅为5.8万亿元。不仅如此,2018年前三个月新增结构性存款高达1 .84万亿元,超过2017年1.8万亿元的全年新增规模。这意味着,我国结构性存款规模短期扩容迅猛,特别是今年年初陡然大增。

这一数据背后最直接的表现,是今年开始商业银行力推结构性存款。在年初开门红抢存大战中,南都记者就了解到不少银行的基层员工将结构性存款作为业务重点,某股份行基层网点业务员小高(化名)就向南都记者透露其考核的标准:支行每个业务员单月揽储指标近千万,其中每月结构性存款的任务就超过500万。

为何是结构性存款产品“火了”?多位受访业内人士指出,资管新规导向下,银行表内理财向表内存款转化是主因。

融360理财分析师刘银平向南都记者指出,去年11月资管新规意见稿指出,保本理财要退出市场。而结构性存款的底层资产以存款为主,纳入表内核算,要缴纳存款准备金,不属于表内理财范畴,可以不受资管新规约束,所以结构性存款成为资管新规后保本理财的最佳替代品,也成为银行的最新吸储利器。

“假结构性存款”大量发行

在结构性存款规模激增的同时,也存在一定规模的“假结构性存款”,即存在并未真正挂钩衍生品或者挂钩衍生品的条件几乎不能实现。武雯指出,实际上比较典型的结构性存款包括利率挂钩型、汇率挂钩型、股票挂钩型、商品挂钩型等,尽管挂钩的衍生品不尽相同,但基本结构为“存款+期权”。

所谓“假结构性存款”就是由于期权触发的可能性极小,或者收益率基本固定。比如当前布伦特原油价格为80元/桶,但是其挂钩的条件要求达到300美元/桶等。上海法询金融信息服务有限公司固收组分析师周毅钦表示,由于挂钩的条件几乎不能实现,这部分投资不会提供收益。这种设计只是为了通过结构性设计达到提供较高收益的目的,实际收益率完全来自投向存款部分的固定收益。

在近期银行发行的结构性存款产品中,不乏“假结构性存款”产品出现。以某股份制银行发行的一款结构性产品为例,该产品挂钩黄金两层区间一个月。产品说明书显示,到期价格如果与期初价格相比,在“-400美元”至“+400美元”的波动区间内,则获得3.5%的存款利率,如果超出区间范围则只能获得1.15%的存款利率。事实上,纵观黄金价格的历史数据,金价在一个月内能暴涨暴跌400美元/盎司的概率极低,所以可以想见,这款名义上挂钩黄金的结构性存款,基本上从购买日起就能锁定3.5%的高息。

对于不少银行纷纷发行“假结构性存款”产品的原因,武雯表示,主要由于投资者对于风险与收益存在错配预期。由于银行的结构性存款客户基本上为大客户,对收益率的波动较为敏感,为防止客户流失,尤其是客户黏性较弱的部分银行不得不大量发行“假结构性存款”。

但是“假结构性存款”的存在不利于银行打破刚性兑付,随着监管细则的出台,结构性存款的规模增长必将有所回落。武雯预计,在目前严监管的背景下,结构性存款业务的管理规则将很快落地,在销售流程、协议文本及投资者风险提示等方面将进一步作出明确指导,“假结构性存款”生存空间将受到挤压,有利于银行业进一步打破刚性兑付,同时银行业负债端压力将进一步加大。 采写:南都记者 吴梦姗 田姣

链接

结构性存款

结构性存款,是指在普通存款的基础上,运用金融衍生工具(包括但不限于远期、掉期、期权或期货等),将投资与利率、汇率、股价、商品价格(石油、黄金等)、信用、指数(股价指数、商品价格指数)及其他金融类或非金融类标的物挂钩的金融产品。

尽管挂钩的衍生品不尽相同,但其基本结构即为“存款+期权”。对于投资者来说,收益也由两部分组成:一部分是存款所产生的固定收益,另一部分则与标的资产价格波动挂钩。

结构性存款到期本息=本金部分(全部)+约定存款利息-衍生品交易成本+衍生品投资收益(或有)。

(编辑:曹瀛)
凡本网注明 “来源:XXX(非大众证券报)” 的作品,均转载自其它媒体,转载目的在于传递更多信息,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,也不构成任何其他建议,请注意可能的风险。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。
热门文章
关于我们  |  广告服务   |  友情链接   |  联系我们   |  会员注册   |  招聘信息   |  网站导航
本网常年法律顾问:江苏君远律师事务所 李淑君律师
苏ICP备:07028479号 苏新网备:2011053号
用户服务热线 025-84686850、84686851 不良信息举报热线 025-84686850
苏公网安备 32010402000360号
网络违法犯罪举报网站| 12321网络不良与垃圾信息举报受理中心
儿童色情信息举报专区| 12318全国文化市场举报网站
网站运营:南京《大众证券报》传媒有限公司
025-84686872 工作日:9:00-18:00