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市值法货基或更名“浮动净值型”

2018/5/18 9:48:41      21世纪经济报道      

中基协开会研讨货基指引:市值法货基或更名“浮动净值型”

21世纪经济报道记者5月17日从多家基金公司获得证实,近日,中国证券投资基金业协会组织行业相关人士召开了两场关于市值法货币基金的研讨会,重点就市值法货币基金指引的“草案”内容进行探讨。

据部分参会人士反馈,虽然最后仍有多个细节问题仍有争议,如是否征收惩罚性赎回费、初始净值设定多少等,但大方向上,强调新型货基“业绩波动”、“不保本保息”的特点已达成一致。为了凸显这一特点,据称指引或在产品名称上改变现在“市值法”的说法,直接代之以“浮动净值型”。

值得一提的是,尽管目前市值法货币基金的相关运作指引还在紧锣密鼓地制定当中,但并不妨碍一些基金公司“抢新”的热情。来自于证监会网站的最新公开信息显示,易方达、富国、中融、建信、华宝、南方等六家基金公司已上报了7只标榜“市值法”的货基产品,且有4只第一次反馈意见。

认购门槛争议

有参会基金人士透露,基金业协会近期召集的这两场与市值法货币基金相关的研讨会,不仅有基金公司产品部人员参加,还有银行托管部人士和部分销售渠道负责人参加,但规模并不大,属于内部闭门会性质。

研讨会主要围绕市值法货币基金的运作指引等核心内容展开,其中有提到产品名称的确定。从目前已上报的这类基金名称看,都是以“市值法”命名,但有业内人士提出是否可以将“市值法”变为“浮动净值型”。通过强调波动的特性,一方面给投资者做足风险提示,另一方面突出这类货基的变化,与存量的货基明显区分。“这一点得到了比较大的认同。”该参会基金人士称。

他还透露,目前市值法货币基金指引还只是初步草稿,目前仍有一些细节问题尚待确定,待内容成形后基金业协会应该会对外发布征求意见稿,广泛征求业内意见。

此外,研讨会上还就市值法货币基金初始净值、认申购门槛、是否征收惩罚性赎回费等进行了讨论,不过尚未达成最终意见。

据另一位参会的基金人士透露,有观点认为,市值法货币基金投资金额不宜过低,初始净值也以百元计比较好,主要是因为货币基金净值波动很小,继续维持1元净值的话,小数点可能得精确到后四位,只有改成100元,才能精确到“分”,且如果维持1元净值,认申购门槛较低,投资者几天都看不到收益。

但也有观点认为,货币基金本来就是普惠金融的一种产品,之前货币基金最低申购金额已降到1元,甚至更低,市值法货币基金提高门槛不利于散户投资者买入。

营销冷热度尚需观察

最近半年多来,货币基金市场没有新发一只产品。从证监会审核情况看,虽然传统摊余成本法货币基金的受理和审查并未停止,但批文迟迟未下发。

因此,有基金公司在运作指引还未出台前就抢报“新型”货基。在他们看来,随着资管新规落地,刚性兑付打破,货币基金必然也要迈出新的一步,原有规则会调整,新批基金一定是突出净值化的产品。

中融基金表示,在资管产品净值化转型的大背景下,市值法货币基金或可为现有的货币基金形成有益补充,这在一定程度上能化解极端性市场风险。

然而,对于市值法货币基金上市后投资者的接受程度,据21世纪经济报道记者近日了解,很多基金销售人士都表示需要观察。

“目前机构投资者显现的兴趣不大,主要还是会选择认购传统的存量货币基金。毕竟市值法货币基金告别了隐形的刚性兑付,风险厌恶型投资是不喜欢的”,上海一家基金公司营销副总表示,“也许有新产品出现后,经过一段时间的实际验证,市场可能接受这类基金。”

国信固收研究团队日前发布的一份货币基金现状报告显示,至2018年一季度末,发行在外的货币基金有308只(剔除理财基金及已到期货基),总资产和净资产分别为69284亿和66274亿,较去年年末分别增加5633亿元和5407亿元,占公募基金总规模比例的60%以上。

“存量货币基金的市场仍很庞大,不过从严监管方向看,货币基金规模未来应该难以再出现增长,甚至可能缩水。”上述基金营销副总说,“其他国家市场有先例,一旦货基净值化改革开始,货基规模即迅速缩水,存款可能重新成为低风险偏好资金的归宿。”

事实上,今年3月,货币基金规模再度明显缩水。根据中国基金业协会日前公布的数据显示,货币基金总规模由2月底的7.8万亿元降至3月底的7.32万亿元,缩水4832.23亿元,成为近几年来货币基金规模缩水最严重的月份。

还有一点值得一提,新兴起的公募FOF基金出现了减少货基配置比例的案例,第二批FOF中的中融量化精选混合(FOF)和前海开源裕源(FOF),均在招募说明书中提到“货币市场基金的投资比例不超过基金资产的5%”。

后者拟任基金经理苏辛表示,设立5%的货基配置边界,更有利于基金管理人发挥资产配置能力,在权益投资上发力。但有业内人士提出,货币基金的避险功能还应得到发挥,在债券基金频频踩雷的背景下,FOF基金避险对货币基金需求较大。

(编辑:曹瀛)
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