10月21日，中国人民银行发布《2018年中国普惠金融指标分析报告》。《报告》显示，2018年全国平均有47.81%的成年人购买过投资理财产品，同比提高1.84个百分点。其中，上海、北京、天津、浙江、江苏等经济发达省市居民投资理财意识较强，购买过投资理财产品的成年人比例均超过了60%;相比较，农村地区居民投资理财意识提升较快，购买过投资理财产品的成年人比例虽只有36.11%，但同比提高了3.32个百分点。

伴随着居民理财意识的增强，理财收益率却在不断走低。据融360大数据研究院数据监测显示，9月份人民币非结构性理财产品(含封闭式、定开式)的平均收益率为4.04%，环比8月下降4BP，同比下降54BP，2018年3月以来连续19个月下跌，并且创2017年1月以来的最低水平，即创33个月新低。

非标受限或持续拉低理财收益

居民购买的投资理财产品主要包括银行理财、国债、基金、股票，以及通过支付宝、微信等平台购买的各种投资理财产品。其中，银行理财凭借商业银行积累的口碑和稳定性一直是居民投资理财的首选和主要方向。不过，近年来，随着“资管新规”和“理财新规”的先后发布，银行理财净值化转型不断推进，银行理财收益率也一路走低。融360大数据研究院监测显示，2019年9月，银行理财产品发行量共8911只，其中结构性理财产品479只，非结构性理财产品8432只，发行总量较8月份减少了203只。与此同时，9月人民币非结构性理财产品的平均收益率是4.04%，连续19个月下跌。

融360大数据研究院指出，银行理财收益率持续走低主要与两方面因素有关：一方面，货币市场环境宽松，市场利率持续走低，包括银行理财在内的固收类理财产品的收益率都在下跌;另一方面，根据资管新规和银行理财新规，对非标准化债券资产提出了严格的投资要求，非标投资受限，银行去存量的过程中，也会导致理财产品收益的进一步下降。“2019年10月12日，央行发布《标准化债权类资产认定规则(征求意见稿)》，对非标认定的严格程度超出市场预期，这也意味着未来非标规模会进一步压缩。对非标资产的相关规定，对未来新发银行理财产品主要有两方面影响，一是期限会逐渐拉长，投资者需要牺牲流动性来换取相对较高的收益率，另一方面是非标资产压缩，中短期理财产品的收益率会进一步下降。”

天风证券银行业分析师廖志明也分析指出，非标投资是银行理财的传统优势，由于此次认定规则严格，“非非标”被明确为非标，且非标投资要求期限匹配及对理财子公司的资本占用较高，或导致理财收益率优势下降。

银行理财仍是对抗通胀的有效手段

近日，银行业理财登记托管中心发布了 《2019上半年中国银行业理财市场报告》，报告显示，在银行理财发行市场，国有大型银行和股份制银行仍是主力军。其中，国有大型银行非保本理财产品存续余额为8.13万亿元，同比增长3.77%，市场占比36.68%;全国性股份制银行非保本理财产品存续余额为9.08万亿元，同比增长7.53%，市场占比40.94%。

记者注意到，城市商业银行的理财产品虽然市场占比较低，但理财收益率却高于其他类型银行。融360大数据研究院统计显示，城商行理财产品以4.19%的平均收益率居首;外资银行以3.45%的平均收益率垫底;其他银行的收益率水平分别为：股份制银行，4.16%;农商行，4.06%;国有银行，3.72%。

从不同地区来看，据普益标准报告数据，长三角地区的银行理财收益率水平最低，仅3.83%，环比下滑2BP。其中，江苏省银行理财收益下滑 3BP至3.80%;浙江省银行理财收益下滑1BP至3.85%;上海市银行理财收益下滑1BP至3.87%。东北地区的银行理财收益率水平最高，达3.98%，环比上升1BP;其中，黑龙江省银行理财收益环比上升1BP至3.93%;吉林省银行理财收益环比下滑1BP至3.96%;辽宁省银行理财收益与上期持平，为3.99%。最新数据显示，前9月CPI同比上涨2.5%，涨幅继续扩大，普益标准分析师指出，即使是在收益率走低的长三角地区，银行理财产品收益水平仍显著高于CPI同比增速，不失为对抗通胀的有效手段之一，投资者可给予适当关注。

记者 赵琦薇