受原油价格再创新高以及美股前夜大跌，昨日A股开盘便急跌，上证综指一度下跌至2566点。不过过度急跌引发了外围买盘入场，进而出现全线普涨行情，上证综指接连收复2600点和2700点两大关口，最终收市大涨51.8点。两市共成交1140.07亿元，较前日同比激增八成。
    从行业指数的表现来看，各大行业全线上涨，农林、造纸、水电、电子、传播等二三线行业涨幅居前。
    2566点究竟是不是这轮调整的低点？反弹能走多远？昨日，《大众证券报》连线了英大证券研究所所长李大霄和南京证券首席策略研究员周旭。

李大霄：
    投资者要保持足够的防御性

   现在还不能把昨日的市场上涨看作反转，更多的是在政策维稳消息下的技术性超跌反弹。可喜的是，昨日两市成交量都明显放大，显示有增量资金入市。后市的反弹高度，决定于成交量能否持续放大，这需要进一步观察。
    目前，A股市场还面临着诸多的不确定性。撇开周边市场波动对国内股市的影响，我们看到了一条不断被强化的传导线路，这就是油价持续走高，推高国内通胀（包括预期），从紧的货币政策可能进一步加强，进而直接影响到股市，间接影响到上市公司业绩而进一步影响到股市。这条线路中，目前我们还看不到被打破或改变的迹象。
    在此情况下，我们要重点关注油价走势与国内从紧政策的走向。昨日，国际原油价格已经突破了146美元/桶，再次创出了新高。因为不知道会涨到哪里，当前国际油价的每一次冲高都会引起心理层面的震撼。从这个角度来说，国内前期电价、油价的提高可能仅仅是个开始，这也意味着“能源价格上涨——通胀走高——政策从紧”的传导线路将被不断强化。而从紧的调控政策方面，央行除了采用数量控制手段如央票、窗口指导等之外，还可能采取价格上的手段，比如不对称加息。
    所以，对于这些股市外围的形势，投资者要有充分的认识。短期内，投资者可以根据风险喜好，合理配置现金、股票与债券的比例，保持足够的防御性。

周旭：
    实体经济悲观预期 导致反弹有限

    昨日的放量上涨，原因很简单，一个是急跌后，引发了技术性买盘，因为很多人都认为2500点就是这轮的底部。另一个原因是游资进场，他们觉得奥运会前环境比较稳定，大盘跌到2500点后，7月份应该有一波像样的反弹机会，他们甚至觉得奥运前是今年的最后机会，所以毫不犹豫地冲了进来。
    对于昨日的反弹，我定性为反弹而非反转。现在的点位可以说是估值中枢，但是不一定是极限点位。从技术上看，每次反弹都是创新低之后，这导致反弹的高度极其有限。
    更为重要的是，由于中国A股不仅仅是靠估值来测算的，还有其他市场没有的大小非的存在，也就是金融资本和产业资本的对决。由于实体经济流动性进一步削弱，导致他们的悲观预期加大，如果反弹到3000点以上，肯定有很多实体经济减持手中的股票，这点是金融资本所不愿意看到的，所以金融资本也没有拉升股票的意愿。总之，只有在宏观经济和大小非问题得到解决之后，才能迎来真正的反转。