为什么每年有那么多企业排长队上市?就是因为一旦有了一个股票代码，大股东都是几亿、乃至上百亿的一夜暴富，就连那些跟进的A类、B类、C类投资者都是几十倍上百倍获利。三年巨亏也好，坑蒙拐骗也好，纵然成了一只只空壳、烂壳、负壳，还能卖出百亿家财呢。

譬如万福生科，创业板造假上市，一度濒临绝境。2014年，法院将其实际控制人龚永福26.18%持股以每股3.99元强制划拨给一家叫“桃源湘晖”的公司 (实控人卢建之)，用于清偿1.4亿元债务，后来龚本人被刑拘，但股票解禁后抛售逾2.4亿元，至去年12月19日，持股市值仍有近2亿元，而且日后减持再也无需披露了。

而卢建之接盘时声称将 “改善经营状况，优化资产结构，提升盈利水平”，但2014年公司勉强盈利 510万元，2015年就亏损9944万元，2016年前三季再亏815万元。到了2016年12月又摇身一变，将股权转让给了联想控股，诱骗股民跟风。尽管卢某人在接盘时承诺一年最多减持25%，尽管联想方面一再声称不是借壳上市，可一大批股民却被高高挂在40-50元的山岗上。

是的，中国资本市场改革很不到位，最不到位的就是只吃不拉，只有退市制度同国际接轨之后，才能谈论注册制。国际股市一年平均退市6%，纽约股市一年平均退市8%，我们就算退市5%，一年上300家，也得退15家吧。完成这项改革，至少三年。所以，三年免谈注册制，行不?

贺宛男(资深财经评论员)