市场主力通过热点的快速轮动，仍在政策红利与低估值两个方面寻找市场痛点，试图借此发动局部结构性行情，但市场调整压力已经较为明显。上方密集成交区的突破需市场持续放量至2500亿以上。下方颈线位与60日线汇集于3170点附近，支撑力度较强，短期股指或将回试此位;若市场有效跌破3170点，有进一步调整需求，建议降低仓位，严控风险。

周三，沪指全天宽幅震荡，尾盘个股纷纷跳水，上海国改股逆势表现强劲，市场连续上涨累积了较多的获利盘和解套盘，短线面临调整压力。盘面上看，三点现象值得关注：

一是次新银行板块非理性暴涨。以“张家港行”为代表的次新银行强势“四连板”，并带动次新板块整体拉升。但次新银行的暴涨已经超出基本面的支持，目前场内资金获利丰厚，追高风险极大。这也暴露了市场资金借助外围市场金融股走强机会，短线暴炒次新银行的功利心态。

二是上海国企改革板块表现抢眼。多只个股涨停，表现出较强的板块联动及赚钱效应。说明市场资金继续在政策红利板块中深挖机会，利用市场对本周四即将召开上海国企工作会议的强烈预期，积极进场布局相关个股。

三是前期热点板块普遍进行调整。前期热点板块新疆基建、军改板块普遍进行调整，几乎出现跌停个股，这是近期比较罕见的。说明一方面前期热点板块涨幅巨大、获利回吐的要求比较强烈，另一方面市场短线操作思路明显，资金追高意愿不强，主力资金以板块轮动操作方式规避风险，市场存量资金博弈的格局依旧没有改变。

总体来看，随着市场连续上涨，场内资金风险偏好有所下降，但短期功利心态仍然较强。在场内结构性获利盘兑现压力不断加大的情况下，市场主力通过热点的快速轮动，仍在政策红利与低估值两个方面积极寻找市场参与者的痛点，试图借此发动局部结构性行情，但市场整体调整压力已经较为明显。

消息面上，短期的反弹源于春节长假后消息面持续偏暖和市场风险偏好回升。首先，欧美市场持续上涨，随着“特朗普行情”的热情进一步升温，美股三大股指连续三个交易日同步刷新历史高位，标普500指数市值历史上首次突破20万亿美元大关，外围市场的稳定为A股市场提供了偏暖环境。其次，“两会”临近，市场维稳预期强烈。最后，节后迎来阶段IPO空窗期，投资者情绪回暖，部分资金回流市场，截至2月14日，A股融资融券余额为8903亿元，攀升至近一个月的高位。同时，节后流动性环比改善，市场对资金面的担忧情绪下降。总体来看，春节后市场的连续反弹受益于短期多重消息的共振。

不过，目前市场的布局仍围绕短期利多因素展开，而随着指数的攀升，短期逻辑的边际效应正在不断递减，市场的调整风险也在集聚;中期来看，中美关系、欧洲大选等海外不确定性因素依然存在，货币政策边际收紧，资金面难言宽松，市场的增量资金短期入市依旧有限。因此，目前市场不宜盲目乐观，指数或将进入修复性反弹尾声阶段，近期需防止市场再度进入调整周期。

技术上，沪指放量收出上影“墓碑线”形态，预示股指短期调整压力增大，而3200点上方面临去年11、12月密集成交区，短期的获利盘也需消化，以目前量能尚不支持突破，突破此区域需市场持续放量至2500亿以上;下方颈线位与60日线汇集于3170点附近，该位置支撑力度较强，短期股指或将回试此位;若市场有效跌破3170点，市场有进一步调整需求，建议降低仓位，严控风险。

(作者为中天证券经纪部业务总监)