3300点一线压制了上证指数很长时间，突破之后，从技术上看，3300点一线转化成支撑区域;如果3300点失守，则3300点以上将成为技术意义上的多头陷阱，之后的调整幅度必然较深;但短期看，还找不到出现这种情况的理由。在十九大之前短暂的时间窗口上，预计幅度有限的调整之后，上证指数还将尝试上探3400点附近。

进入9月份以来，由于缺乏增量资金的支持，上证指数未能进一步地向上拓展空间，而是轻微的震荡盘落，多方无力进攻，空方更不急于发力，在十九大之前短暂的时间窗口上，预计幅度有限的调整之后，上证指数还将尝试上探3400点附近。

从基本面看，供给侧改革引发的以黑色系为主的涨价浪潮暂时告一段落，个人认为这并不是由消费和需求拉动的涨价，所谓的新周期缺乏后端引力，各种跟风涨价之后不排除一地鸡毛。对于相关股票，虽然近期跌得比较惨烈，但仍然高估，建议远离、别贪便宜。

从市场层面看：上期文章说过，成交量不能有效放大是个硬伤，在IPO常态化、限售股解禁源源不断的情况下，市场需要越来越多的增量资金承接，而在市场缺乏盈利示范效应的情况下，增量资金难以大规模入市，存量资金只能轮炒各种概念，并不是说市场缺乏操作性，而是存在局部机会，期待整体性趋势性行情还缺乏依据。另外，近期市场在风险喜好与厌恶方面出现了较大的分歧，一方面是资金倾向于有安全边际的低市盈率股票，显示二级市场的投资者风险意识加强;另一方面场内融资已经接近1万亿，融资客的风险意识在下降;场外融资也有进一步抬头的迹象。总体上看，市场的风险度在增加，但并不是说市场已经见顶。近期大宗商品期货价格的大幅度回落应该高度重视，投资者应尽量回避接下坡的滚石。

从技术面看，3300点一线压制了上证指数很长时间，突破之后，从技术面上看，3300点一线转化成支撑区域;只要上证指数在3300点以上运行，都可以看作是强势，虽然不期待整体性趋势性行情，但是处于上升趋势中的个股还是充分可做的;如果3300点失守，则3300点以上将成为技术意义上的多头陷阱，之后的调整幅度必然较深;但短期看，还找不到出现这种情况的理由，所以在没有特别的超预期利淡因素出现之前，未来市场还是有机会常识性地攻击3400点附近的。预期幅度有限的调整之后上证指数还将重拾升势。

操作方面，坚决抛弃上升通道已经破坏了的个股，对于周期性股票，特别是近期涨幅较大的周期性行业个股，不要轻易接飞刀。对于上升通道维系良好的个股坚定持有。对于刚刚突破盘整区域的个股，如果想参与，就一定要果断，早进早出、快进快出。

(作者为中投证券高级投资顾问)