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张冠:震荡继续 注重防御

2017/10/13 6:42:51      大众证券报      

3400点附近,资金开始谨慎,追高风险明显增加,短线操作难度加大。随着十九大日期临近,指数有维稳预期,预计未来一周指数将延续震荡,在强周期板块拖累下,上证指数或将回补周一跳空缺口。面对震荡行情,投资者需谨慎追高,控制仓位。重点挖掘成长性被三季报证实的真成长品种以及细分消费行业的龙头品种。

节后上证指数在外围市场带动下,跳空高开,一度摸高至3410点一线后震荡回落,成交量较节前一周有所回升,两融余额已经回升至万亿水平。但盘面热点相对散乱,板块轮动加快,强势题材持续性不佳,强周期板块高位见顶回落,资金持续做多动力不足。

从本周盘面情况看,3400点附近,资金开始谨慎,追高风险明显增加,短线操作难度加大。随着十九大日期临近,指数有维稳预期,预计未来一周指数将延续震荡,在强周期板块拖累下,上证指数或将回补周一跳空缺口。面对震荡行情,投资者需谨慎追高,控制仓位。对于顶部特征明显的钢铁、煤炭板块要提高警惕。来自中小板、创业板的机会可以关注,重点挖掘成长性被三季报证实的真成长品种以及细分消费行业的龙头品种。

市场对于强周期板块前景预期出现分化,是未来强周期板块见顶回落,进而成为制约指数进一步上行的阻力。从三季度业绩情况看,由于产品涨价,煤炭、钢铁、有色的同比业绩增幅继续保持较高水平。煤炭方面,中国神华预计三季度净利润同比增幅超过100%,ST郑煤、ST大有预计三季度扭亏;钢铁方面,钢材价格暴涨之后,企业利润出现了几倍甚至几十倍的增长。

然而,随着上游资源品价格暴涨,供给侧改革对于上游资源品价格的支持力度正在减弱。钢铁去产能任务基本完成,发改委透露2017年净增煤炭产能约2亿吨,近期煤炭价格结束了持续上涨趋于平稳,部分煤企主动下调煤价。这就导致市场对于上游资源品的预期出现分歧,依据三季报中途上车的有之,基于供给侧改革边际效用减弱高位兑现收益的也在增加。周期股趋势性上涨行情或将走完,煤炭、钢铁率先调整,未来不排除有色、水泥跟进调整的可能。作为市场权重,周期股调整将拖累指数。

短期看,食品饮料是目前市场中为数不多的强势板块,贵州茅台迭创新高带动多只白酒股股价创历史新高。食品饮料走强,是因为食品饮料板块具有避险防御属性,在弱势盘整的背景下,就成了香饽饽,是为数不多的仍有增量资金流入的板块。同样具有防御属性的医药整体表现不俗。长期来看,供给侧改革削减无效供给的改革任务取得成效之后,新增有效供给也将被提上日程,届时,中小创中的真成长将获得政策支持,有望分享供给侧改革红利。

(作者为大同证券策略分析师)

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(编辑:曹瀛)
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