未来几十年将注定属于中国，因为富强的国人将有超过5亿的中产，他们对品牌的逐步认知和消费能力的提升将决定全世界产业和企业的方向，简单说，就是全球制造、中国中产买单。此时为国人熟知的品牌消费品企业无疑将最先受益。我们何必拘泥于茅台，我们应该看到更多中国品牌消费的崛起，下一个茅台或许正在走来……

本周茅台站上600元，再度引起市场一片唏嘘，中国的品牌消费让世界趋之若鹜。茅台三季度主营量价齐升，业绩超预期地出现60%的增长。说它是蓝筹白马，就这份报表来看，更像成长价值，作为中国A股的第一牛股，真是名副其实。但从股东名册来看，证金减仓、QFII减仓，港资和私募新进加仓，似乎茅台正在从资本市场的价值投资品转为民间资本的收藏品，这种价值的判断，究竟是资本太短视，还是热钱太狂热，短期很难评判，但我们看到了全世界资本为中国品牌的买单。

之前看过一本书，说未来几十年将注定属于中国，因为富强的国人将有超过5亿的中产，他们对品牌的逐步认知和消费能力的提升将决定全世界产业和企业的方向，简单说，就是全球制造、中国中产买单。此时为国人熟知的品牌消费品企业无疑将最先受益。

MSCI明年将正式接纳A股，2018年6月1日A股将占据MSCI指数2.5%的份额，三个月后将提高到5%，这一特殊待遇表明了国际资本对A股的看好，希望迅速加大A股比重。从已有的200多只MSCI成分股中，我们发现在今年有7成以上表现不错，其中创阶段新高的有20余只，如白酒、正泰电器、京东方、广汇汽车、海康威视、中国国旅、伊利股份、白云山、青岛海尔、复星医药等等。

这些品种都有一些共同点：一、大部分为行业龙头、市值较大，适合指数基金或大资金配置;二、多为消费行业，尤其以大众消费和品牌消费为主;三、估值相对较低，特别是对标国际不处于劣势;四、这其中有很多散户耳熟能详的，也有一些并不惹人注意的，如长江电力、大秦铁路，说明海外机构投资者与A股以往20余年的投资风格是有明显差别的。总体而言，国际资本青睐中国消费已是不争事实，而品牌作为消费品重要的溢价标签，更受到资本的追逐。

今年打开A股分类指数，有一个你必须关注的，叫“超级品牌指数”，其中的个股几乎个个大牛。而其背后的逻辑非常简单，就是中产对于品牌的重视和消费能力的提升。

此时我突然想到了十几年前在书中看到的50年前巴菲特投资喜士多糖果、吉列剃须刀的故事，此时中国的漂亮50背后是否也蕴含着当年美国同样的周期与机遇。中国的价值投资时代已经到来，经济的转型、国人财富的增长以及资本市场的开放，最终使得中国品牌走向全球，使得中国消费引领21世纪。

茅台站在600元，当下估值45倍PE，很多朋友问我还能不能买，我想我们何必拘泥于茅台，我们应该看到更多中国品牌消费的崛起，下一个茅台或许正在走来……

(作者为国泰君安上海研究总监)