沪指终于同时盘中跌破中线操盘线50日均线，以及5月11日以来的原始上升通道，技术上处于临界点位置，有待确认中级调整行情，宜迅速降低仓位规避风险。目前正值深秋季节，投资者不妨暂时告别A股市场，遁入山林走走山路、看看白云、赏赏枫叶、数数星星……

受英国加息影响，周五两市各大指数承压低开，继周一放量大阴之后收出一根中阴。沪指终于同时盘中跌破中线操盘线50日均线，以及5月11日以来的原始上升通道，技术上处于临界点位置，有待确认中级调整行情，投资者宜迅速降低仓位规避风险。

先看看技术面，沪指日K线已经站上所有重要周期均线，并全部金叉上行，但是沪指周K线的120周均线每周以10个点的速率向下移动，对沪指的波动构成向下的牵引力。二是沪指以今年5月11日与7月17日两个基准点为连线的、经过三个具有强支撑明显谷底点的原始上升趋势线在盘中已经被跌破，可能会进入较长时间周期调整。三是根据一线交易系统之遇谷调整技术，沪指当前的中线操盘线为50日均线当值3365点，与原始上升趋势线重合一起，已经在线上形成了四个阶段性谷底点，本周盘中也被跌破，标志沪指延续近六个月的中级反弹行情大概率结束，进入较长时间的调整周期，第五次的回踩点或已演变成突破卖点。四是沪指日K线已经两次顶背离，再次跌破重要操盘线后，往往会有较大幅度的调整，后市沪指会围绕50日均线构建四个基本形态：标准型、震荡型、蓄势型、强悍型，不管演变成哪种形态，投资者首要任务就是规避风险，调仓换股，降低仓位。

再看看宏观面，一是近期市场依靠权重护盘难以改变整个市场生态。解禁、减持、增发、并购重组失败等利空突袭，这对市场资金层面而言构成较大压力，市场表现为投机和去杠杆化并存。二是英国十年来首次加息，成为美联储、欧央行之后第三个退出宽松政策的主要央行，美联储维持基准利率不变，符合市场预期，短期对于市场情绪面的刺激较大。19大前后股市进入一个新的征程，价值投资正逐步成为主线，大浪淘沙始见金。

2015年年中至今的市场历经跌宕起伏的洗礼后，A股3000多家上市公司中，脱颖而出逾300家佼佼者，其股价已然越过2015年牛市时的高点。认真研究这300多家公司的基本面与股价之间的关系，有助于厘清A股市场在新生态下的投资思路和方向。一是绩优龙头股担纲上涨领头羊。这300多家上市公司中，前三季度业绩同比增长的公司占近九成，其中增幅翻倍的接近三分之一。二是大市值公司撑起了半壁江山。据统计，在300多家公司中，最新市值超过1000亿元的约30家 (含金融股)，如海康威视、伊利股份、京东方A等。三是并购重组与新概念赋予上涨能量。如5G、人工智能、新能源汽车等新概念将一家家公司市值推上新的高峰。四是险资、社保、养老金等长线资金持续入场，为多家公司股价攀高提供了动能。循着一些股价迭创新高公司的逻辑，那些刚刚突破2015年牛市高点的公司未来更值得关注。

操作上，投资者可小仓位关注年报超预期的小市值品种，以及低市盈率的大蓝筹，耐心等待明年春生行情。杜牧《山行》说：远上寒山石径斜,白云生处有人家;停车坐爱枫林晚，霜叶红于二月花。这首小诗不只是即兴咏景，还咏物言志，描绘秋之色，展现出一幅动人的山林秋色图。目前正值深秋季节，投资者不妨暂时告别A股市场，遁入山林走走山路、看看白云、赏赏枫叶、数数星星……

(作者为深圳前海大概率资产管理公司投资总监)