这两年产业发生很大变化，终端应用市场在中国，中国芯片企业从技术、人才、资金、市场都有天时地利人和，像华为海思在主芯片、人工智能芯片的突破速度是令产业非常震惊的，再比如兆易创新在存储器、MCU也成为了中国代表，中芯国际转换战略加大基础研发投入、梁孟松引入推进14nm制程，接下来应该可以看到显性的进步，三安光电的化合物半导体经过几年积淀在实验片上也逐步达到了海外公司的水平，寒武纪在人工智能芯片甚至达到了国际领先水平。

从近期一批公司三季报、半年报披露来看，这些公司这两年竞争力、利润都上了新台阶，接下来竞争力提升速度还会加快。集成电路产业作为经济发展支撑及国家安全保障支柱型、战略性产业，国家以“14纲要”为代表的多项文件给予高度强调、政策支持。国家集成电路大基金引领万亿资金持续投入、加快转换产值。2014年大基金成立正式拉开中国半导体集成电路领域的大投入序幕，从产业大基金半年报统计来看，截至2017年一季度一期规模达1387亿元，撬动地方产业基金达5145亿元，预计加上二期规模有望接近万亿。产业仅以线性成长来看，将迎来5到10倍的转换效率提升。产业基金大力投入下，板块有望迎来一批跨越式成长优质公司，一如六年前的苹果产业链，半导体行业将迎来板块成长性投资机会的黄金时期。 

中泰证券 李迅雷