预计大盘的调整还将延续一段时间，上证指数的最终调整目标可能是3300点附近，但有一点，这仍是大的上升趋势的调整。每次大的调整往往就是热点转换过程，因此目前最好的方法就是趴着不动了，跌急了买点，涨多了卖点，不是每次市场热点你都能抓住，重要的是，不要两头做反。目前很多不是市场热点的股持续阴跌，很多实际已经明显低估了。

近两个月来，上证指数虽然还在继续上涨，但上涨速度非常缓慢，就有构筑顶部的嫌疑，而本周大盘冲高回落，特别是周五的下跌幅度较大，成交量明显放大，这自然令人担忧是不是要中期调整了。的确是，5月中旬以来的这轮上涨，已经持续了半年，期间基本没有像样的调整。但另一方面，这轮上涨，大盘的累计升幅并不是很大，半年的时间上证指数仅仅从最低的3016点上涨到了最高3450点，涨幅才14.39%。因此，大盘面临的调整并不可怕。此外，这轮上涨过程个股分化非常严重，一线大蓝筹股涨了又涨，升幅很大，而绝大多数股则低位徘徊，还有部分还不断走低。因此，即使大盘出现调整，调整过程中个股也同样会很分化。

如果以简单的逻辑，经过半年的上涨之后调整当然来自获利回吐盘，也就是涨幅大的调整压力会更大，但是一线大蓝筹股涨了又涨，人们期待的调整总是没有出现，在经过因恐高出了就错的反复试错之后，这类股见顶通常有两种形式，第一，经过一段时间的加速上涨后冲高回落开始调整;第二，高位反复震荡构筑形成顶部结构。而从目前的情况看，这类股虽然累计涨幅很大，但普遍是慢牛形式上涨，因此这类股的调整还真不会很快就出现大幅的杀跌，这就决定了大盘的调整幅度会有限。

毫无疑问，在目前这样的市场状况下，投资者普遍很纠结，是追涨杀跌，还是卖了涨幅大的去买近期跌幅很大的，或者盘整的股票?茅台股价上700元了，说它是国酒，产量有限稀缺，定价就该高，可以，但实际整个白酒板块的所有股都涨了很多，目前估值很高了，这显然不是价值投资了，就是跟风炒作的结果，和之前热炒题材股也没多少区别，那些跟风炒上去的股也许还会继续上涨，具体什么时候见顶很难把握，但有一点，迟早会跌下来的。另一方面，目前很多不是市场热点的股持续阴跌，或者低位徘徊，很多实际已经明显低估了，就是因为不是市场热点而表现低迷的，这些股也许还会持续低迷下去，但总有一天会报复性反弹的，同样具体时间也不是好把握的。

预计大盘的调整还将延续一段时间，上证指数的最终调整目标可能是3300点附近，但有一点，这仍是大的上升趋势的调整。每次大的调整往往就是热点转换过程，因此目前最好的方法就是趴着不动了，跌急了买点，涨多了卖点，不是每次市场热点你都能抓住，重要的是，不要两头做反。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)