消费白马普遍调整。同时在保险板块上逢高获利了结。以中国中车、中国建筑为代表的低位蓝筹个股大幅上涨。以科大讯飞、中兴通讯为代表的新兴科技产业板块持续表现。尽管短期市场量能无法有效放大，但结构性机会仍然层出不穷，机构调仓换股迹象愈加明显，市场呈现出较强的虹吸效应，并且进一步强化了资金对战略性品种的追捧。

周三沪指早盘震荡上涨，午后出现一波跳水行情，触及20日均线后有所回升。截至收盘，沪指上涨0.59%，报收3430点;深成指下跌0.36%，报收11560点;创业板下跌0.19%，报收1853点。从板块上看，军工、芯片、机场航运、钢铁等板块涨幅居前;白酒、自贸港、医药商业、超级品牌等板块跌幅居前。

从盘面上看，有四点现象值得关注：一、消费白马普遍调整。贵州茅台大跌3.95%，引发消费白马板块普遍进行调整。说明今年以来消费白马板块持续上涨，积累了较多的获利盘，在上交所对某券商研报称茅台市值将达1.85万亿发通报函及近期茅台、恒瑞遭沪股通海外资金持续减持的影响下，资金获利了结的迹象较为明显。

二、金融板块开始分化。昨天以银行板块表现最为强劲，平安银行、农业银行等大涨3%以上，带动银行指数上涨2.47%;保险、证券等大多进行调整，金融板块剧烈分化。说明在近期涨幅巨大的保险板块赚钱效应刺激下，资金积极介入阶段涨幅较小的银行、券商板块，同时在保险板块上逢高获利了结。

三、低位蓝筹持续发力。以中国中车、中国建筑为代表的低位蓝筹个股大幅上涨，中国中车大涨9.84%。说明在上证50指数、沪深300指数单边上涨的示范效应下，资金开始挖掘相关指数内滞涨行业龙头个股积极布局。

四、新兴科技产业板块持续强势。以科大讯飞、中兴通讯为代表的新兴科技产业板块持续表现，带动芯片、人工智能、5G等分支板块整体上涨，形成了较好的板块联动及赚钱效应。说明在全球科技股持续大涨的背景下及国家对芯片、人工智能、5G等新兴科技产业持续政策支持、资金投入刺激下，相关板块个股积极获得资金追捧。

综上，资金持续追捧细分行业龙头及新兴产业科技个股的格局短期不会改变。这些股票大部分是大市值个股，上涨过程中将消耗大量资金，在增量资金进场迹象不明显的情况下，大市值个股不断上涨将会对无业绩支持、估值较高的小市值个股产生“虹吸效应”，投资者可在上证50、沪深300内选择阶段涨幅较少，业绩与估值匹配度较好的细分行业龙头逢低布局是当下比较不错的选择。

消息面上，资金面的压力仍是市场波动的主要扰动因素，11月22日国债期货全线收红，10年期国债活跃券收益率突破4%，10年期国开债活跃券收益率升至4.91%，刷新2014年9月来新高。上周五的国库现金定存，利率高于上期利率18bp，且9M、1Y期的Shibor利率大幅上涨，央行维稳流动性同时，也引导资金利率上行，如果美联储12月加息，央行大概率会通过提升Shibor利率水平进行结构性加息，短期资金面的压力较大。

不过，当前市场环境仍然较好，首先，22日亚洲股市创下十年新高。MSCI亚太指数盘中突破2007年高位，能源和科技板块领涨。其次，四季度以来，权益类新基金受市场热捧，股票型基金平均首募规模创年内新高，对A股二级市场起到“输血”效应。第三，证监会主席助理张慎峰22日在北京参加新浪金麒麟会议演讲时表示，将持续改革股票发行和退市等制度，进一步健全优胜劣汰机制，积极引导各类长期资金有序入市。中国政法大学资本研究中心主任刘纪鹏则称，十九大之后，政府有自信能够容忍房地产向下跌10%-20%，但是股市恐怕必须要起来。第四，周三北上资金结束连续的净流出，净流入5.37亿元

综合来看，尽管短期市场量能无法有效放大，但结构性机会仍然层出不穷，机构调仓换股迹象愈加明显，市场呈现出较强的虹吸效应，并且进一步强化了资金对战略性品种的追捧。市场主力及新进资金正在积极布局新动能、新成长、新经济的相关产业，当下应重个股轻指数，踩错节奏错误选股将是末来最大的风险。从资金流向及行业特征上看，像芯片、人工智能、5G等反复活跃的科技类题材正是当下不错的战略性品种选择，投资者可从中长线战略的角度，积极逢低吸纳。

(作者为中天证券经纪部业务总监)