短期大盘仍有可能进一步下探，但其空间非常有限了，之后将反弹到60日均线，然后还会再度回落，从而完成一个a-b-c的小三浪过程，调整才能算结束。这轮调整应该仍属于上升途中的调整，之后的回落即使再继续下探，其幅度也有限了，很可能也就在3230点附近止跌。

11月20日的低点跌破后，沪指理论下跌目标在3232点，从5月最低3016点上涨达到上月的最高3450点，共上涨了434点，其50%的回吐点位在3233点，而近日最低下探到3254点，离上述两个点位都还有一定距离，这表明，虽然近期的杀跌感觉起来力度较大，但仍在强势调整的范围内，当然也意味着调整还不够充分。

因此，短期大盘仍有可能进一步下探，但其空间非常有限了，之后将会展开一波日线级别的反弹，但这个级别的反弹的目标一般就是60日均线，也就是目标在3350点附近的反弹，而BOLL线中轨正好也在此附近，然后还会再度回落，从而完成一个a-b-c的小三浪过程，调整才能算结束。从长期趋势看，目前上证指数的月线走势依然良好，因此这轮调整应该仍属于上升途中的调整，之后的回落即使再继续下探，其幅度也有限了，很可能也就在3230点附近止跌，而跌破3200点的可能性很低。建议投资者，目前既要保持谨慎，也不要过度恐慌了。

由于个股和板块分化严重，不同指数的调整差距很大。代表大盘蓝筹股走势的沪深300指数、上证50指数等相对调整幅度很小，近日的震荡中反弹无力，更像是下跌中继。而深市各指数，深圳综指和中小板综指已经回吐了5月底以来上涨的三分之二，特别是代表小盘股走势的创业板综指数已经几乎跌回到起点，这些指数在近期的反弹过程也显示比较有力度。从时间上看，中小盘股的调整实际比大盘蓝筹股早一个多月，很多股调整得非常透了。

因此，尽管大盘的调整还将持续一段时间，并仍可能探新的低点，但很多个股将会持续反弹了。建议，目前已经可以相对积极地做些个股了，特别是这轮调整中跌幅很大的中小盘股。相反，对于之前涨幅很大的所谓一线蓝筹股，这类股其实目前普遍估值也不低了。没有只跌不涨的股票，同样也没有只涨不跌的股票，对于这类股要尽量回避，并且可以考虑在震荡中减仓。

从去年的2638点见底以来，大部分股票都是箱体震荡，持续上行突破箱顶或持续下跌突破箱底的都很少。抓住持续上涨的个股很难，但碰到持续下跌的股的概率也很低。经过这轮下跌之后，很多个股又回到了箱底，这类股安全又比较容易把握，应重点关注。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)