沪指已经连续缩量，进入短期震荡构筑中枢阶段。目前稍有支撑力度的长线操盘线为208日均线当值3260点，如果击穿，还得再下一个台阶，右侧交易者继续耐心等待沪指重要的明显阶段性谷底点的形成。有部分股票已经出现了流动性枯竭，放量方能改变弱势格局。

上篇文章指出沪指从阶段性峰顶点3450点快速回落至3254点，主跌浪已经完成。本周沪指依托120、250日均线上下震荡，周K线是5连阴，沪股通和深股通短期有明显的净流入现象，沪指已经连续缩量，进入短期震荡构筑中枢阶段。

宏观面上，一是美联储公布加息完全符合预期，算是2017年最后一个靴子落地，明年有三次加息可能，这些都在市场预期之中，外围利空已阶段兑现。资金近期在持续进入A股市场，两市融资余额连续增加。根据央行数据，外资持有A股的资金量已经突破1万亿元，将来投入比例将会逐渐提高。另外A股纳入MSCI指数，具有里程碑的意义，说明A股走向国际化、被外资接纳，MSCI中的个股将成为未来外资追逐的重点，这些个股的基本面必然经得住考验。二是今年底以来，全球主要市场似乎同步出现了价值风格开始跑赢成长风格的现象。三是经过调整，目前无论是周期、白马还是成长股，都已经出现了较好的估值性价比，为明年春播打下良好基础。

技术面上，一是沪指周K线的基本结构依旧完好，60、120、250日均线处于金叉多头排列之中，对沪指构成强大的支撑力度，唯一美中不足的是120周均线每周以3个点的速率下行，大方向上对沪指构成向下的牵引力，指数之间的线线、线价、价价关系还需要不断消化交换，套牢盘与获利盘、新进资金与存量资金之间需要充分时间与空间磨合，技术形态修复好后会再次重回慢牛轨道。二是沪指日K线自从11月23日有效跌破中线操盘线50日均线后，就正式确立了中级调整，目前从时间上空间上都远远不够。50日均线已经弯头向下移动，标志着中级趋势向下，暂时在250日均线附近得到支撑，根据遇谷调撑的一线交易系统确定目前稍有支撑力度的长线操盘线为208日均线当值3260点，可轻仓短线买入股票，如果沪指继续向下击穿208日均线，还得再下一个台阶，右侧交易者继续耐心等待沪指重要的明显阶段性谷底点的形成。三是目前市场为存量资金的博弈，指数持续维持一个较低水平，有部分股票已经出现了流动性枯竭，在经历地量地价之后，需要一个放量的过程，方能改变目前的弱势格局。当前大概率会进入一个区间震荡，再行选择方向，短期沪指会在208日线均线与50日均线的区间震荡。

操作上，一是回避即将解禁的次新高估值品种及业绩边缘化品种;二是关注业绩增长且股价调整幅度较充分的潜力股，逢低关注MSCI成分股，战略上观望，战术上逢低适量布局。11月份中旬以来我就一直建议投资者不要重仓，股市进入寒冬，可远足看看风景，也可借股市调整机会研究点理论，尤其是精确的买卖点，在枯燥的操盘中也得带点艺术，在3000多只股票中要形成条件反射般寻觅到五官愉悦、三观一致的标的股票，如宋词《青玉案》般：东风夜放花千树，更吹落……蓦然回首，众里寻买点千百度，却在繁杂K线图形中。

(作者为深圳前海大概率资产管理公司投资总监)