2018年将是“十九大”后的开局之年，同时也是自1978年十一届三中全会以来改革开放第40周年，作为具有象征意义的重要年份，政策风向格外受到关注。目前沪指运行区间位于3250-3320点之间，随着量能的进一步缩减，后期可能会有一个方向性的选择，短期支撑在年线附近，压力在3350点附近。即便本周出现反弹也是暂时的反抽，不建议积极做多。

沪指上周整体表现为先扬后抑，在周一收中阳线后周二跌破多条均线再次进入震荡阶段。从近两周的走势来看，年线支撑基本稳定，但波动较为剧烈。进入本周一，沪深两市早盘双双高开，随后延续了前期低位震荡的萎靡态势，一路震荡走低，临近午盘时股指小幅跳水;下午开盘后沪指维持下跌态势，临近收盘沪指有所拉升成功翻红。成交量方面，相比前一交易日有一定缩量。

盘面表现，行业板块方面，周一基本是涨少跌多，煤炭、钢铁和有色为主的资源股迎来了久违的爆发，黄金在午后逆势拉升;商业、电信和通讯板块跌幅居前。上周五收盘后，证监会仅仅核准3家IPO，新股发行减速明显，对近期市场有一定的利好，但市场继续下探，沪指创出调整新低。

消息面，一年一度的中央经济工作会议是判断当前经济形势和定调第二年宏观经济政策最权威的风向标，同时也是每年级别最高的经济工作会议。2018年将是“十九大”后的开局之年，同时也是自1978年十一届三中全会以来改革开放第40周年，作为具有象征意义的重要年份，政策风向格外受到关注。人民日报海外版12月16日发文称，美联储宣布上调联邦基金利率25个基点，实现了年内第三次加息，中国人民银行公开市场操作公告显示，逆回购、中期借贷便利、常备借贷便利的利率分别调升5个基点。未来，中国将继续保持自主、稳健、审慎、精准的货币政策基调，为供给侧结构性改革和高质量发展营造中性适度的货币金融环境，而不是随便“跟风”。发改委表示，拟在重点领域推动发展一批共享经济示范平台，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，培育发展一批共享经济骨干企业。维生素A价格周一再次每吨调涨50元，最新报价为每吨1300元，近一周VA涨幅近50%。考虑到企业实际执行订单滞后约一季度，相关公司业绩有望在今年四季度、明年一季度集中体现。Wind数据统计，12月18日至22日，沪深两市限售股上市数量共计47.5亿股，以上周五收盘价计算，市值达534亿元，环比上周有所上升。

技术指标方面，MACD指标依旧不容乐观，“死叉”预计发散;周K线方面，继3450点后沪指周线已经连续五连阴，本周沪指收小阴线，周K线对应的MACD仍未见收敛，5周均线未见有拐头之势。周一沪指创出新低，无论是沪指还是深成指的30分钟周期K线几乎全部跌破了此前上升轨道的下边界部分，短线市场依旧是风险大于机会。目前沪指运行区间位于3250-3320点之间，随着量能的进一步缩减，后期可能会有一个方向性的选择，短期支撑在年线附近，压力在3350点附近。

综合以上的分析，我们依旧建议以回避风险为主，而目前的低成交量也并不支持沪指有大幅度的反弹，因此即便本周出现反弹也是暂时的反抽，并不建议投资者积极做多。投资标的方面，而临近年末，在CPI温和上行预期下，消费类股的投资逻辑也得到支撑，建议关注白酒、TMT等板块。

(作者为大同证券策略分析师)