周三，沪深两市股指双双小幅低开，两市早盘基本在平盘线下方运行，午后进入震荡走低的模式，尾盘加速下跌。截至收盘，沪指下跌0.92%，报收3275点;深成指下跌1%，报收10911点;创业板下跌0.77%，报收1745点。盘面上有三点现象值得关注：

一、蓝筹白马普遍调整。中国平安一度大跌5.30%，创近一年来最大当日跌幅，带动蓝筹白马股普遍进行调整。说明在部分次新个股持续涨停的资金分流作用及叠加年底资金面紧张因素下，今年迭创新高的蓝筹白马板块在短期反弹后再次出现获利回吐。

二、次新板块剧烈分化，高抛低吸操作明显。贵州燃气“六连板”的凶悍走势是近期比较罕见的，快速翻倍的赚钱效应也点燃了次新板块的做多情绪，连板个股主要出现在次新板块;但同时部分高位次新股大幅杀跌，板块剧烈分化。说明低价超跌次新个股获得市场追捧后，资金快速从高位次新股获利了结，同时挖掘涨幅较小的低价超跌次新股积极布局。

三、个股做空动能相对有限。虽然蓝筹白马带动指数杀跌，但跌停个股只有3家，跌幅超过5%个股42家，做空动能相对有限。说明指数持续调整过程中，做空动能得到部分释放。

消息面上，影响市场情绪波动的主要因素仍集中在资金面的压力上，昨日交易所资金面延续紧势，上交所国债逆回购利率GC001和深交所国债逆回购利率R-001均一度升至超15%，而同时伴随的是股票市场的整体低迷和杀跌，市场情绪明显受到影响。不过从A股市场层面看，资金面的压力将逐步缓解。首先，IPO审核尺度全面从严，明年新股发行或放缓。随着IPO审核趋严，今年11月份开始，证监会下发IPO批文数量也由此前的每批次9家左右下降至5家左右。预计明年将会继续贯彻全面从严的审核逻辑，预计2018年A股市场新股发行将会适度放缓。其次，随着市场的持续调整，A股悄然兴起一股举牌热。统计数据显示，12月份以来，已经有钱江水利、智度股份、广泽股份等超过20家上市公司发布公告称被举牌，市场抄底资金悄然入市。第三，尽管周三市场再度杀跌，但北上资金仍净流入9.28亿，且在12月6日至今箱体震荡区间内的16个交易日，北上资金也整体呈现净流入。因此，目前资金面压力对市场情绪的影响或是集中时点上的暴发，持续的影响还应体现在结构性上，数据显示，截至12月22日，A股成交额不到1000万元的个股数量达到422只。且从趋势来看，低成交量个股自11月以来正快速集中涌现，边缘化个股阵容不断扩大。短期看，在资金面得不到根本性改变的情况下，战略龙头股的虹吸现象会愈演愈烈，在资金面不支持发动整体行情的情况下，明年春季行情很可能以结构化行情的方式展开，目前市场的箱体震荡或正是在为此调仓换股。

综合来看，临近年末，且叠加小长假，资金面压力尤存，市场情绪难有大的改观，预计指数将继续围绕3300点反复拉锯，市场各方将继续进行明年行情的布局，为明年春季行情奠定基础。短期看，低价超跌次新成为市场少有的亮点，在市场成交量没有有效放大的情况下，短线投资者可以在质地优良、短期跌幅较大低价次新股逢低吸纳、逢高了结，快进快出博取短差。中期看，未来消费结构的升级、环保力度的加大以及新兴产业的腾飞都将带来更多结构性机会，中线投资者可对上述板块中业绩增长明确、阶段涨幅较小，交投活跃的品种逢低布局。

(作者为中天证券经纪部业务总监)