孙刚:下周或反弹并改变下跌角度

2018年盈利的逻辑虽然到今天为止不见得那么清晰。但单纯地仿照2017年的炒作逻辑去拥抱业绩,抱团取暖,似乎其有效性不如2017年。沪指再次靠近了1000天线大约3069点,市场需要一个由大跌转换成暴涨的反弹发生,此后市场才会有改变下跌角度的能力,然后自救就会发生了,从时间角度来说,下周是有可能发生的。

2017年炒作的逻辑实际上只有两个字,那就是业绩,围绕业绩进行的博弈基本上以胜利结束。2018年会不会形成指数的牛市,不清楚。其实也没有太大的分析的必要,因为2018年盈利的逻辑到今天为止不见得那么清晰。

但是,在冥冥之中似乎有那么一丝意味,单纯地仿照2017年的炒作逻辑去拥抱业绩,抱团取暖,似乎其有效性不如2017年。这是因为经过2017年的炒作之后,市场缺乏更多的可以从业绩的情景出发的投资标的,或者说没有那么多值得投资的个股和板块,那么,勉强地以业绩的口号去进行个股和板块的炒作,所遇到的资金的阻力将比2017年来得大。

在这种情景之下,市场的主力机构将不得不考虑两个方面的情景,一是未来会不会发生牛市,二是产生牛市的基本逻辑到底是什么。现在很多机构投资者是找不到未来发生牛市的基本逻辑的,或者说只能找到类似于宏观基本面改善这样的逻辑。

其实这个逻辑只有一条,如果这个市场的过往的过度透支的资金状况在主动和被动平仓结束之后,市场或者个股所达到的那个底部一般说来就是牛市的起点端,这就像股灾当中融资盘平仓平出来的底就是很难再现的。2018年如果在清算不合规资金上有进一步的举措后,市场所达到的底部可能是一个较好的底,说白了就是牛市发生的前提还是跌透了,跌得多了牛市自然就来了。

这里有一个前提,那就是市场需要考虑的另一个方面,成分股的表现。在清算不合规资金的时候,成分股特别是以上证50为代表的成分股,如果是以上涨的态势抵消这种下跌,那么指数的博弈将是拉锯型的,如果到了某一阶段,不合规资金的平仓在继续,而成分股的指数也不再上涨,而是顺势跌一大波,那么那个跌出来的底有相当的分析意义。

以前我们看到的情景是第一种居多,就是平仓的个股在跌,上证50在涨,这样指数形成拉锯型。但是现在我们看到的是上证50在暴跌,而平仓个股更加暴跌。上证50不企稳,指数很难有多大的期望,那么小票有希望。

历史上炒作小票的动力主要是大额送转红股和重组,送红因为当前新股发行和上市的模式不合理,没给市场留下新股二级市场的炒作空间,很难再现辉煌;而重组模式需要政策的变化,绝大部分小票还是处于无厘头下跌的境地,沪指再次靠近了1000天线大约3069点,市场需要一个由大跌转换成暴涨的反弹发生,此后市场才会有改变下跌角度的能力,然后自救就会发生了,从时间角度来说,下周是有可能发生的。

(作者为职业投资者)

编辑:曹瀛