短期A股市场还将面临着国际环境反复变化对风险偏好的影响。同时由于国内经济数据不及预期，超预期降准也未能改善市场观望气氛。因此，短期消息刺激下的个别板块的脉冲性上涨也难以带动市场的整体上行。昨日沪指创出年内新低后出现反弹，但仍属回调趋势，后市一旦市场周边环境恶化，还需防范沪指进一步加速赶底，投资者仍需严控仓位，保持一份谨慎。

周三，受降准消息刺激，沪深两市双双高开，随后震荡走弱，沪指创出年内新低，创业板指则回补前期向上跳空缺口，午后在题材股带动下，创业板放量单边上行涨逾2%，并带动各指数反弹，半导体、芯片等板块上演涨停潮，个股整体呈现普涨态势，市场做多氛围回暖，量能略有增长。盘面上有两点现象值得关注：

一、芯片替代板块暴涨。以北方华创为代表的芯片替代板块暴涨，芯片指数大涨6.21%，多只个股涨停，形成了较好的板块联动及赚钱效应。说明受美商务部禁止美企业向中兴通讯出口零部件及习近平两会期间表示“核心技术靠化缘是要不来的”消息刺激，资金积极追捧芯片替代板块相关个股。但资金过度集中于一个板块在某种程度上也是市场资金情绪脆弱的体现，一旦获利盘杀跌，个股波动将较大，投资者需量力而行。

二、海南板块整体调整。海南板块大幅调整，除一只个股外，所有个股绿盘报收，四只个股跌停。说明虽然海南重大利好政策密集出台，但板块个股年初至今已出现较大涨幅，获利回吐要求较为明显;同时受海南板块暴涨炒作问题已被监管部门关注、若发现证券违法问题或将从严查处消息的影响，资金蜂拥获利出逃。

综上，虽然芯片替代板块受事件驱动脉冲式上涨并带动指数反弹，但随着中美贸易摩擦再度升温，中东地缘政治紧张局面仍在持续，海外市场仍处于高波动区间。短期反弹或难敌实质性整体环境上的利空影响。投资者应该多一份谨慎，多看少动，耐心等待市场方向明朗。

消息面上，以围绕中美贸易摩擦及国内经济预期的阶段性事件刺激仍是影响短期A股市场的重要因素。一方面，国内经济数据不及预期令市场承压，超预期降准并未改善市场观望情绪。据3月经济数据，国内工业、投资、基建均明显回落，而社融余额增速创近期新低，M2、M1也趋势性下行表明企业的流动性环境明显恶化，银行存款端压力较大、存款上限在利率市场化压力下有上行压力。而昨日超预期的定向降准也被部分市场分析认为是应对较严峻的经济下行压力的手段，同时对比历史上四次降准幅度大于100BP的情况，确也均是发生在一些极端的不利情况下。因此市场对本次超预期的降准反应一般，市场观望气氛仍然较浓。另一方面，中美贸易摩擦再度升级，双方措施及言论刺激市场大幅波动。继美对中兴通讯禁售后，美FCC投票赞成禁止运营商使用政府补贴购买一切中国产电信设备;4月18日美国、澳大利亚对中国产钢制轮毂产品发起双反调查。贸易战的升级令早间市场进一步下探。而央视特稿在午间刊发了习总书记的讲话，“核心技术受制于人是最大的隐患，而核心技术靠化缘是要不来的，只有自力更生。”这句话提振了市场的人气，对市场中的中国芯品种形成了明显的刺激。不过，如果中美贸易战一旦开始，一定是双输格局，整体市场将面临巨大压力，严峻的市场环境不容忽视。

综合来看，在海外不确定事件持续存在的背景下，短期A股市场还将面临着国际环境反复变化对风险偏好的影响。同时由于国内经济数据的不及预期，超预期降准也末能改善市场观望气氛。因此，短期消息刺激下的个别板块的脉冲性上涨也难以带动市场的整体上行。昨日沪指创出年内新低后出现反弹，但仍属回调趋势，后市一旦市场周边环境恶化，还需防范沪指进一步加速赶底，投资者仍需严控仓位，保持一份谨慎。

(作者为中天证券经纪部业务总监)