沪指只有三个点位具备参考意义，一个是3335点附近的顶，第二个是3220点附近的顶，第三个是3091点及其下方的底，在这个过程当中，市场其实呈现箱体格局，不具备趋势性。顶底时间因素基本上汇聚于20日前后，或者说在期指交割日前后。未来更有可能的是，在这不断的波动之后会尝试性地分别向一次多头和一次空头做趋势性尝试。

沪指从3月26日3091低点反弹到4月11日的3220高点，再从4月18日3041低点反弹到5月21日的3219高点，其实对应的还是3220点一带的压力。如果我们把每一个曾经发生故事的点位，比如2月26日的3335点，3月26日的3091点，4月18日的3041点，5月21日的3219点，全部作为一个统计的元素，会发现两个统计结果。

一个是沪指其实只有三个点位具备参考意义，一个是3335点附近的顶，第二个是3220点附近的顶，第三个是3091点及其下方的底，在这个过程当中，市场其实呈现箱体格局，不具备趋势性，这是第一个统计结果。第二个统计结果就是市场发生这些一切的时间因素基本上汇聚于20日前后，或者说在期指交割日前后。2月份的期指交割日是2月23日，26日见到了3335点的顶部;3月份的期指交割日是3月23日，3月26日见到了3091点的底部;4月20日是4月份的期指交割日，23日最低点3045点与18日见到的3041点的底部也相差无几;5月18日是5月份的期指交割日，5月21日看到了3219点以后急转直下。6月份的期指交割日期在6月中旬，那时正好是美联储加息的时间段，所以，可以关注届时能否形成又一次转折。

但是转折从来只有一次，在这个转折没有发生前，盼解套的会盼解套，抄底的仍然会去抄底，因为你不可能从一个转折迅速地跨越时空到达另外一个转折。但是关键的关键，是市场的参与者总是趋势性地去思考问题，涨了以后才看涨，跌了以后才敢看空。而其实，仅仅就那么两三百点的空间，哪里能够运用趋势后的判断呢?所以，市场有人开始采用逆向策略，因此，我们看到了和期指的走势非常吻合的大盘走势，过去的一段时间是阴阳相同，每一个转折点只往一个方向运行，那么未来会不会始终保持这种节奏呢?这当然是不现实的，未来更有可能的是，在这不断的波动之后会尝试性地分别向一次多头和一次空头做趋势性的尝试，这样的交易结果，通常会让震荡投机的和选错方向的人均有一次犯错后的深刻教训。

所以，基于这种思维，上涨到多少点不是最重要的，下跌到多少点才上涨也不是最重要的，最重要的恰恰是你要判断这仍然是一个震荡周期，是阴阳相间的，还是它即将变异为一个上涨周期或者下跌周期，而这一切可能从期指的持仓结构上能够看出一些端倪。随着成分股以及相关期指的稳定结构，一般规模的市场游资已经不能够在市场上呼风唤雨，操作高来高去的次新股是他们一贯的选择。从这一点上，也可以理解为什么商品期货市场出现了投机性的行情，因为那里的对手相对少点。

(作者为职业投资者)