本周盘中多次出现恐慌性杀出新低，但恐慌杀跌盘持续性并不长，都是略创新低便止跌反弹。这表明，杀跌盘已经枯竭，只是受外部环境和资金面紧张困扰买盘很稀少，从而迟迟不能反弹。由于短期基本面不确定因素仍很多，因此大盘还可能进一步下探，但估计怎么也应该在2950点附近止跌了，这一带有强支撑。

大盘调整已经超过4个月，特别是众多蓝筹股在这个调整过程中基本没有像样的反弹，市场整体估值已经处于历史最低水平了，可以说调整已经比较充分了。

但是，目前有太多的不确定因素困扰着市场，中美贸易问题仍悬而未决，6月15日会否公布征收25%关税的500亿美元中国产品名单，这应该是短期最让投资者担忧的。此外，金融去杠杆还在延续，6月又是半年资金结算传统的钱紧节点，而近期A股融资力度加大，富士康、宁德时代、小米等独角兽企业上市，中国人保IPO过会，农行千亿定增等等。另外，因市场持续下跌，据统计目前有5000多亿元触及平仓线，而这令持有这类股的投资者处于恐慌之中。

上述外部不确定因素导致调整4个月了大盘还迟迟不能展开反弹。不过，应该注意的是，就是在这样的环境下，本周盘中多次出现恐慌性杀出新低，但恐慌杀跌盘持续性并不长，都是略创新低便止跌反弹。这表明，杀跌盘已经枯竭，只是受外部环境和资金面紧张困扰买盘很稀少，从而迟迟不能反弹。

目前上证指数等受蓝筹股影响较大的指数的日线和周线主要技术指标都底背离了，表明反弹要求已经非常明显。事实上，部分大盘蓝筹股已经开始持续性地反弹，如以茅台为代表的白马股，以及钢铁、航空、地产股等。由于短期基本面不确定因素仍很多，因此大盘还可能进一步下探，并跌破3000点，但再继续下探，估计怎么也应该在2950点附近止跌了，这一带有60月均线，周线BOLL线中轨等强支撑。

只是，目前体现中小盘股走势的各指数显示调整还不够，这意味着，目前市场风险主要是前期活跃的中小盘股，以及基本面较差估值却很高，特别是有主力筹码过于集中，有质押平仓风险的个股。

在经过长时间调整之后，众多的利空因素正在明朗或不断消化，预计7月份大盘将迎来大幅反弹应该是比较确定的，也就是“五穷六绝七翻身”。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)