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手哥:印度孟买30指数十年4倍大牛市启示

2018/8/11 6:38:28      大众证券报      

民间论市

近日,代表印度股市的印度孟买30指数又悄悄创了新高,再度刷新历史纪录。年初至今,孟买30指数涨幅已经超过10%。从2008年金融危机至今,印度十年涨了4倍大牛市背后,他们到底做对了什么?

一、稳步增长的GDP。都说股市是国家经济的晴雨表,股市走牛十年,离不开经济的强劲增长。印度经济增速整体保持比较稳定的上升态势。印度经济增速在2014—2016年连续三年超越了中国,2018年一季度仍然保持高增速,GDP同比增长7.7%,由此,印度连续两个季度成为全球经济增长最快的大型经济体。

世界银行7月初公布的2017年各国国内生产总值(GDP)排名显示,印度已超越法国,成为全球第六大经济体。2000年,其GDP仅为5000亿美元,而2017年已达到2.6万亿美元。按照这样计算,确实符合印度经济学家一直以来坚持的 “八年翻一番”的标准。

二、锐意进取的改革。印度总理莫迪自2014年上台以来主打改革牌,其中大力推进的 “废钞令”、“GST税改”等一系列措施收效明显,同时重点发展基建,扩大内需,弥补外资制约的短板。

2016年11月8日公布的“废钞运动”在当时引起了巨大的轰动,短期也曾引发印度经济回调,但从长远来看,废钞反向刺激印度国民更为青睐金融资产。据数据统计,上个月印度投资者仓位增加了8亿美元,大幅超过海外投资者卖出的4400万美元仓位,数百万的印度投资者进入印度股市,这在印度历史上尚属首次,本地投资者积极入市大幅度对冲了资本外流,助推股价创出历史新高。

此外,印度政府自2017年7月1日正式实施的商品服务税改革(GST),这个号称全世界最复杂的税改,也促使企业的盈利数据大幅好转。在今年7月举行的商品和服务税委员会第28次会议上,印度又对88种商品的消费税税率进行了下调,这些商品包括化妆品、冰箱、洗衣机和小屏幕电视等,有些商品的消费税税率甚至被取消。减税虽然降低了财政收入,但有利于创造就业和经济增长,使得本就以内需为主的印度进一步扩大内需。也正因如此,虽然当前世界格局波云诡谲,但印度股市却未曾受到影响。

三、人口结构稳定。印度当前正处于人口红利周期,印度的中位数年龄仅为27.6岁,而中国为37.1岁,距离美国的37.9岁不远。印度人口去年就超过了13亿,更重要的是人口非常年轻,这很像30年前的中国。据统计,按照目前发展形势,印度的人口红利可能要到2030年才有望消失。

最后,把A股和印度股市做一个对比:一、印度股市一开始就是按成熟的国际标准建立,资金进出自由,做空机制也完善;相对而言,A股是摸着石头过河,制度建立非常不完善,游戏规则一直在变。对于广大散户而言,缺乏做空机制,IPO造假盛行,稍有不慎就踩雷暴跌。二、印度股市杠杆远低于A股。2008年后,印度一直慢牛。中国在2015年曾经创造过人类历史上最大的日交易量,但现在去杠杆又是灾难。去杠杆本身没有问题,但用力过猛就导致了现在“进退两难只能硬拖”。三、印度的经济结构合理,消费占GDP比例超过60%,部分欧洲国家占比在58%左右,日本这一数据为55%,同时,印度最大城市的消费支出以每年12%的速度增长。 

手哥(投资者)

(编辑:gifberg)
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