民间论市

近日，代表印度股市的印度孟买30指数又悄悄创了新高，再度刷新历史纪录。年初至今，孟买30指数涨幅已经超过10%。从2008年金融危机至今，印度十年涨了4倍大牛市背后，他们到底做对了什么?

一、稳步增长的GDP。都说股市是国家经济的晴雨表，股市走牛十年，离不开经济的强劲增长。印度经济增速整体保持比较稳定的上升态势。印度经济增速在2014—2016年连续三年超越了中国，2018年一季度仍然保持高增速，GDP同比增长7.7%，由此，印度连续两个季度成为全球经济增长最快的大型经济体。

世界银行7月初公布的2017年各国国内生产总值(GDP)排名显示，印度已超越法国，成为全球第六大经济体。2000年，其GDP仅为5000亿美元，而2017年已达到2.6万亿美元。按照这样计算，确实符合印度经济学家一直以来坚持的 “八年翻一番”的标准。

二、锐意进取的改革。印度总理莫迪自2014年上台以来主打改革牌，其中大力推进的 “废钞令”、“GST税改”等一系列措施收效明显，同时重点发展基建，扩大内需，弥补外资制约的短板。

2016年11月8日公布的“废钞运动”在当时引起了巨大的轰动，短期也曾引发印度经济回调，但从长远来看，废钞反向刺激印度国民更为青睐金融资产。据数据统计，上个月印度投资者仓位增加了8亿美元，大幅超过海外投资者卖出的4400万美元仓位，数百万的印度投资者进入印度股市，这在印度历史上尚属首次，本地投资者积极入市大幅度对冲了资本外流，助推股价创出历史新高。

此外，印度政府自2017年7月1日正式实施的商品服务税改革(GST)，这个号称全世界最复杂的税改，也促使企业的盈利数据大幅好转。在今年7月举行的商品和服务税委员会第28次会议上，印度又对88种商品的消费税税率进行了下调，这些商品包括化妆品、冰箱、洗衣机和小屏幕电视等，有些商品的消费税税率甚至被取消。减税虽然降低了财政收入，但有利于创造就业和经济增长，使得本就以内需为主的印度进一步扩大内需。也正因如此，虽然当前世界格局波云诡谲，但印度股市却未曾受到影响。

三、人口结构稳定。印度当前正处于人口红利周期，印度的中位数年龄仅为27.6岁，而中国为37.1岁，距离美国的37.9岁不远。印度人口去年就超过了13亿，更重要的是人口非常年轻，这很像30年前的中国。据统计，按照目前发展形势，印度的人口红利可能要到2030年才有望消失。

最后，把A股和印度股市做一个对比：一、印度股市一开始就是按成熟的国际标准建立，资金进出自由，做空机制也完善;相对而言，A股是摸着石头过河，制度建立非常不完善，游戏规则一直在变。对于广大散户而言，缺乏做空机制，IPO造假盛行，稍有不慎就踩雷暴跌。二、印度股市杠杆远低于A股。2008年后，印度一直慢牛。中国在2015年曾经创造过人类历史上最大的日交易量，但现在去杠杆又是灾难。去杠杆本身没有问题，但用力过猛就导致了现在“进退两难只能硬拖”。三、印度的经济结构合理，消费占GDP比例超过60%，部分欧洲国家占比在58%左右，日本这一数据为55%，同时，印度最大城市的消费支出以每年12%的速度增长。 

手哥(投资者)