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刘炟鑫:阶段底部确立

2018/8/11 6:39:07      大众证券报      

刘炟鑫专栏

科技股与次新股集体反弹的好迹象振奋人心。中美贸易战的关键时刻,随着养老金入市等一系列利好因素,明确了A股的政策底,市场重要阶段性底部正在逐步形成。沪指双底有效确立,但不要盲目追高,大的空头格局依旧,不断向下移动的中长周期均线构成向下牵引力,容易对股指的反弹构成反压。

本周一沪指最低下探2692点,周二冲高回落后持续走高,两根中大阳K线扭转持续下跌态势,短期内封杀了下跌空间,实现了沪指构建双底的目标。盘面上,科技股与次新股集体反弹的好迹象振奋人心,有别于单纯依靠金融、石化等权重股上涨的虚假繁荣景象,可惜大盘成交量未能跟随股指反弹而有效放大,仍以存量资金博弈为主,预示后市反弹之路仍有反复。海外资金进场加速,代表高风险偏好的两市融资余额持续下滑,杠杆资金的交易热情正在降温,持续退潮,一线活跃游资在弱势中采取轮流换股炒作的快节奏交易。

据统计,沪指由1月29日的峰顶点3587点下跌至7月6日的谷底点2691点,区间跌幅达到近25%,不包括新股因素,A股总市值缩水16.11%,原因既有金融市场政策趋紧等内部因素,也有外部因素对市场预期的影响。中美贸易战的关键时刻,随着养老金入市等一系列利好因素,明确了A股的政策底,市场重要阶段性底部正在逐步形成,投资者可积极在市场反弹的安全周期内做多。此外,还有一些支持阶段性底部确立的基本面因素,一是金融市场将由此前的风险摸排、风险暴露阶段逐步转入风险化解阶段,从“去杠杆”到“稳杠杆”。二是宏观经济货币政策与财政政策出现积极信号,货币政策由中性转为合理充裕,金融市场流动性得以改善。三是出台一些好政策,进一步扩大对外开放,修订QFII、RQFII制度规则,统一准入标准,放宽准入条件,扩大境外资金投资范围,自4月份开始,外资由沪股通和深股通途径买入A股的规模显著增长。四是蓝筹股估值具备充分吸引力。在沪指2691点附近,上证50和沪深300的市盈率分别是9.50倍和11.40倍,市净率分别为0.96倍和1.16倍,A股核心蓝筹板块已具备投资吸引力。

技术面上,一是沪指双底有效确立,最近的谷底点2692点右侧出现两根中大阳K线,从操盘学的角度分析,这个位置已经获得市场的短期认可,排除黑天鹅事件外,不会轻易被跌破。深圳大盘则比较弱,构建头肩底的K线形态。二是沪指虽然继续运行在基本结构60、120、250周、日均线之下,但是偏离值过远,有修正反抽的内在动能,在逐一向上挑战短中长期均线系统过程中,不会一蹴而就,投资者要控制好节奏,不要盲目追高,耐心等待好的买点。三是大的空头格局依旧,不断向下移动的中长周期均线构成向下牵引力,容易对股指的反弹构成反压,重要峰顶点3587点与3219点为基准点连线的下降趋势线同样对股指的反弹构成反压,从操盘学的角度分析,这些重要压力要经过反复多次上攻才能突破。沪指虽然见到政策底、估值底,但在未能成为市场大底之前还是要谨慎操作,不可盲目乐观。

(作者为深圳前海大概率资产管理公司投资总监)

(编辑:gifberg)
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