徐晓宇专栏

IPO仍然很顺利，一二级市场估值仍然有较大的落差，从市场的规律看，距离熊市底部仍然还有相当远的距离，但是跌多了也会有反弹。在大C浪的第一子浪见底之前，可能会有一两次的波段级反弹，条件是首先要跌出足够的反弹空间。

前两周市场完成了一次探底反弹再转向的过程，近期中美重启谈判，但实事求是地讲，分歧还是比较大的，达成共识的可能性不大，下周末将是一个重要的时间节点，在没有确切的官方消息出台之前，我们也不便妄加猜测。总体上看，盲目乐观肯定是不可取的。

从基本面看，虽然宏观数据稳中向好、贸易摩擦中方或成为最后赢家，但从近期超市中商品的价格走向看，还是很令人担忧的，食品等成本终将会向企业传导，一旦企业成本大幅度增加，那么利润下降应该是合理的预期，近期股市中许多白马股跳水不是没有道理的。

从市场层面看，IPO仍然很顺利，一二级市场估值仍然有较大的落差，IPO堰塞湖水位虽然有所收敛，但仍然明显的存在，从市场的规律看，距离熊市底部仍然还有相当远的距离，但是在股价理性回归的过程中，跌多了也会有反弹，正如本文的标题：一旦市场跌出足够的空间，阶段性的反弹就将不期而至。

从技术面看，7月26日2915点之后上证指数开始进入大C浪第一子浪的第5小浪，第1小浪从3587点下跌到3044点附近，幅度约543点;第3小浪从3220点下跌到2691点，幅度约530点;技术面预期第5小浪的幅度大约为：2915-543-(543-530)=2359点。当然，这仅仅是理论计算，实际上影响股价的因素非常多，我们还是边走边看。

综上所述，在大C浪的第一子浪见底之前，可能会有一两次的波段级反弹，而这些反弹出现的条件是首先要跌出足够的反弹空间，如果未来短期下跌行情比较凌厉的话，那么上证指数2500点附近可能有一次发动波段级反弹的机会。

操作方面，如果没有独立分析能力或者靠谱的专业指导，则建议坚壁清野，守好现金。

(作者为中投证券高级投资顾问)