刘云峰专栏

尽管昨日三大指数跌幅全部超过1%，但市场表现相对平稳，恐慌性抛盘得到初步缓解。在沪指跌破2638点的熔断底之后，市场看似没有支撑，其实不然。现在要等待的就是监管层能否出台直接的利好政策。若有重大改革利好出台，反弹会提早到来，否则会在低位区域持续运行一段时间。

市场上周继续下跌，沪指跌破熔断底2638点后继续下探至2600点以下，市场恐慌情绪严重。尤其是上周四的大跌中，成交量创出近三个月新高。进入本周一，沪指早盘平开后小幅回落，此后以煤炭、消费等为代表的权重板块持续走低，沪指加速下行。而与往常相反的是，周一早盘创业板受深圳地区个股积极刺激，早盘一路上涨;午后开盘，主板市场低迷，权重板块持续低位震荡，中小创受此拖累随即下行，至收盘，创业板全天振幅超2%，跌幅1.43%。成交量方面，相比前一交易日，缩量明显。

盘面表现，行业板块中仅有贵金属和通讯整体收涨，园城黄金更是强势涨停;概念板块方面，5G概念、富士康和深圳特区等涨幅居前，科陆电子、全新好、同益股份等多股涨停。煤炭、有色金属、环保等板块跌幅居前。相比上周最后两个交易日，尽管昨日三大指数跌幅全部超过1%，但市场表现相对平稳，恐慌性抛盘得到初步缓解。

消息面，证监会主席刘士余周日主持召开投资者座谈会，听取投资者对资本市场改革发展稳定的意见建议。从本月15日起，存款准备金率下调1个百分点，可再释放增量资金约7500亿元。沪伦通有望年内开通，监管机构公布入市门槛：境外企业上交所上市，市值不低于200亿元，个人投资门槛不低于300万元。有报道显示，深圳日前已设立了专项工作小组，安排数百亿的专项资金，负责统筹协调化解上市公司控股股东股票质押风险事宜，周一深圳板块逆势上涨明显。数据显示，本周共有39家公司限售股陆续解禁，合计解禁市值为197亿元，较上周环比增加11.17%。

市场分析方面，近期市场下跌严重，但值得肯定的是，整体中国宏观经济的基本面在逐步改善。回顾历史，每次的底部反弹往往都是“政策底”先一步“指数底”的出现，这主要是源于市场走势低迷之时，悲观情绪蔓延，往往会忽视一些有利的消息，而基本面改善反映到股票市场还需一定的时间，往往会将悲观的情绪延长，对指数的直接影响就是二次探底。因此，就现阶段的市场而言，在跌破2638点的熔断底之后，市场看似没有支撑，其实不然。历史数据显示，二次探底后市场反而会逐步企稳，重新构筑底部，我们现在要等待的就是监管层能否出台直接的利好政策。前两轮牛市分别是由于“股权分置改革”和“创新+杠杆”，2018年市场究竟会怎么走?无非就两条路，若有重大改革利好出台，股指反弹会提早一步到来，否则市场会在低位区域持续运行一段时间。

因此现阶段我们不建议抄底和盲目博取反弹，下跌后的不利因素需要时间进一步消化。但中长期的机会逐步来临，投资标的我们建议围绕新能源汽车、5G概念和券商板块进行布局。

(作者为大同证券策略分析师)