从趋势角度分析，股指仍会继续下探，不过这里离底部也不会太远了，熊市最大跌幅从顶部算起会形成75%左右的下跌空间，A股历史上的所有熊市都没有超过这个跌幅。创业板2015年4037点见顶，依据熊市最大跌幅计算大约1000点附近。

2638这个股灾底就这样轻易地击破了，那么市场会跌到哪里呢?这是所有投资人都在思索的问题。今年以来，95%的股票跌得惨不忍睹，牛熊轮回的魔咒始终是股民的疼点。弱市中的参与者都难以独善其身，跳水股每天都不断有新面孔出现，踩上地雷的就万劫不复，有幸没踩上的也忧心忡忡，谁也不能保证所持有的股票还能是颗“完卵”。

从趋势角度分析，股指仍会继续下探，不过这里离底部也不会太远了，熊市最大跌幅从顶部算起会形成75%左右的下跌空间，A股历史上的所有熊市都没有超过这个跌幅。

我们来回顾一下历史熊市的状态：1993年A股见顶于1558点，接下来开启了漫漫熊途，这期间K线组合形态呈现逐级回落状态，盘中所引发的每一次超跌反弹，都没能越过前期反弹所形成的峰顶，股指直到325点才形成了有效支撑，这个底距离顶部大约有75%的空间。

2001年沪指见顶2245点，经过反复折腾，最终还是没能逃出熊市的魔法，股指于2005年998点见底，距顶部跌幅大约60%，这一轮跌幅相对之前的熊市跌幅略小些。

2007年6124点见顶，一路单边下跌到了1664点见底，距顶部跌幅75%左右。

创业板2015年4037点见顶，依据熊市最大跌幅计算大约1000点附近。这个熊市最大跌幅是道氏理论提出的观点，这不是一个固定的参数，如2001年2245点见顶、998点底部成立、顶底间距大约60%，从这个例子看出，市场就没有哪一个是放之四海而皆准的理论，因此操作中在掌握牛熊特征后还要见机行事。

见机行事是要掌握升势的特征才能操作，本文前面所讲熊市特征是一浪低于一浪，那么牛市的特征就是一浪高过一浪，但这其中最难把握的是，特征形成的有效性，市场常常走出假突破，令人防不胜防，面对这样的复杂局面，交易时只能轻仓做试探性买入，错了止损，对了加码。试探性介入形成的亏损是交易者必须付出的代价，因此才有了少亏多赢的概念，谁都不可能每次都盈利，因为这个市场既有规律性又有随机性，这个度不好把握。

近几年市场出现了价值投资这一概念，可价值投资先要弄清楚的问题是趋势，好公司有很多，可如果处在跌势中的公司，这个价值投资是无效的，也就是说，趋势比质量更重要。

瞿峰(投资者)