孙刚专栏

2449点还不是绝对的底部。炒作小盘股、低价股的盈利效应正在弱化中。市场就这么多存量资金，集中力量稳住指数炒作个股已经是较好的选择。在银行理财资金未能进一步流入市场、外资未能进一步开放的前提下，市场较长期地维持低位平衡是一个无奈而又必然的选择。

上证指数现在的周线图表结构是一个小菱形，通常就技术分析而言，菱形被认为是一个顶部结构，只有很小的概率会形成底部。但是，2449点以来的行情会形成一个顶部结构吗?

从理性的角度分析，2449点也还不是绝对的底部，因为就其上涨的速率而言，真的是横过来上涨的，非常的慢。当前的炒作特征基本上是炒低和炒小，这其实从当初的券商板块的炒作就可以看出其中资金投入程度。当时主要炒作的是相对低价的国海证券，市场没有能力，也不想去炒作相反的，比如更为龙头的600030中信证券。

从这个角度出发，我们就能够看出介入其中的资金虽然是较大级别的，但是他是不以指数为交易目的的，他最主要的目的只是把指数脱离危险的区域，其炒作目的还是为了在低价股里面去搏一段反弹，从而稳住整个低价股群体，相关的平仓盘能够得到喘息。

反过来，如果当时的龙头是中信证券，你可以认为基本上牛市其实已经来了，但是在实际交易当中，我们看到的是每一个板块的龙头基本上都是低价股或者其中的小盘股，而不是真正的龙头品种，这一点对于判断主力的交易行为会有所帮助。

所以，到今天为止，低价股小盘股是比较受欢迎的，也是比较活跃的，市场仍然遵循着这条投机的主线进行投机。非常遗憾的是，市场从券商股以后，实际上没有能够真正地找出能够复制盈利的低价股板块群体，市场炒作的持续性比较差，而且现在仍然在炒作低价股当中的相当一部分，缺乏明显的赚钱效应。

所以，市场走到现在以后形成了徘徊局面的菱形是可以理解的。所以这个菱形你去判断他的顶部或者底部结构，不如说他是市场心态的正确反映。一方面，市场就这么多存量资金，明显缺乏新增资金的入市，整体流动市值又缺乏大幅减少的状态下，集中力量稳住指数炒作个股已经是较好的选择。在银行理财资金未能进一步流入市场、外资未能进一步开放的前提下，市场较长期地维持低位平衡是一个无奈而又必然的选择，只有当市场主力认为能够有效地拉上去进一步拓展指数，才有可能下破2449点，可以说敢涨才敢破位下跌。

但是，当前炒作小盘股、低价股虽然已经成为市场的主流选择，但其盈利效应正在弱化中，市场难以找出新的替代炒作的主流品种，因此，维持菱形以待市场各方面进一步明确，尤其是年底的结账效应和明年初中美贸易协定的进一步确定，然后再选择方向也是一个较好的契合当前走势的选择。从日线来看，主要是2449点以来的这个下轨的收盘的得失，不过这是第四次碰下轨，一般来说最终守不住。

(作者为职业投资者)