刘云峰专栏

目前阶段A股估值处于低位，随着中央经济会议的召开在即，市场主要以维稳为主基调。今天将召开庆祝改革开放四十周年大会，更大力度的改革和政策预计会正式出台，市场近期的低成交量伴随震荡走势也似乎在等待高层的信号。短期而言，选择观望的态度，当下的时间节点稍显敏感。

沪指上周维持震荡走势，且成交量方面持续缩量。进入12月以来，沪指在月初跳空高开，但此后回补缺口后走势较为平稳。进入本周一，三大股指低开后一路走低，其中创业板指数一度跌幅接近2%。此后，随着券商、保险和银行为代表的金融板块率先拉升，带动沪指止跌回升，创业板下探1300点后也是跟随沪指的脚步。午后开盘，雄安新区概念、创投概念再次成为上涨的主力，沪指则是在前收盘点位附近反复震荡直至收盘。成交量方面，相比前一交易日，两市继续缩量。

盘面表现，周一沪指探底回升后持续震荡，热点板块轮动较快。行业板块中，券商、园林、多元金融、水泥等多有异动，概念板块中次新股、雄安新区和创投概念上涨明显;公用事业、民航、酿酒和天然气板块跌幅居前。个股方面，周一早盘沪指下跌过程中，汤臣倍健、一心堂等医药个股出现闪崩，多股大幅杀跌。

消息面，根据往年时间安排，中央经济工作会议一般于12月的中旬召开。中央经济工作会议是中共中央、国务院召开的规格最高的经济会议，是观察2019年中国经济前景、宏观调控和重大改革的风向标。美国时间12月18日-19日，FOMC将举行12月份的议息会议。从近期公布的数据来看，目前美国经济依然处于较好复苏周期，经济基本面和就业通胀数据支撑美联储继续加息，因此市场普遍预期此次加息几乎是 “板上钉钉”。国务院关税税则委员会14日决定对原产于美国的汽车及零部件暂停加征关税3个月，涉及211个税目。证监会发布公告称，中国证监会、香港证监会就进一步完善两地股票市场互联互通信息交换达成协议，双方将完善沪深港通投资者看穿机制，加强两地股票市场互联互通机制下的信息共享。

就最近两周沪指的走势来看，依旧处于箱体(2550-2700点)之间，创业板周一早间虽然击穿1300点，但板块出现了明显护盘走势，因此不必太多担心。沪指本周一走出V型反转，但市场的板块轮动较快，并未出现持续的热点，技术方面不利于大级别的反弹。宏观经济方面，11月的国内宏观经济全面下行，工业增速创出新低，消费指数也未见乐观。种种迹象表明，随着政策底的到来，市场依旧在等待指数底，目前阶段A股估值处于低位，随着中央经济会议的召开在即，市场主要以维稳为主基调，指数下方的支撑还是有效，中短期趋势并未发生根本性变化。

今天将召开庆祝改革开放四十周年大会，更大力度的改革和政策预计会正式出台，市场近期的低成交量伴随震荡走势也似乎在等待高层的信号。短期而言，整体把握谨慎的投资态度，毕竟指数目前阶段需要一定的时间换取空间以夯实基础，建议投资者近期选择观望的态度，当下的时间节点稍显敏感。

(作者为大同证券策略分析师)