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徐晓宇:反弹有望延续 幅度预期有限

2019/1/13 20:56:03      大众证券报      

进入2019年以来,股市先探底后反弹,连收两颗周阳线,虽然涨幅极其有限,但是毕竟没有直接放弃在上证指数2440点附近构筑短期双底的机会。开年以来,沪深两市共有2900家个股上涨,仅有610家个股下跌,总体上呈现依托去年10月中旬2449点构筑技术面上的双底的局面,至于这个双底最终能否成立,还要看有没有进一步的超预期利好。

从基本面看,中美贸易谈判有所进展,但是这种大国之间的贸易摩擦是长久存在的,不可能一蹴而就;中国以惊人的速度突飞猛进地发展了几十年,未来的增长速度肯定会降低,这是常识。所以我们不能以过去三十年增长速率的尺度去预期经济,更不能以过去30年的增长速率去预期股市。理性的投资者应该直面一位数的增长速率,同时也应该接受相应的股市变化。

从市场层面看,牛市是发现预期和制造泡沫,熊市是压缩泡沫和清算牛市中过分的预期。一年来,大股东董监高的减持远远地超过增持,说明二级市场的定价仍然过高,还有很大的压缩空间。这么说可能很多投资者会不太高兴,市场的平均市盈率也就是二三十倍了,还算高吗?笔者就问问:如果您自己做买卖,二三十年能收回本金,您做吗?

从技术面看,上证指数3587点至去年4月的3041点为第一小浪,至去年5月的3219点为第二小浪,去年7月2691点完成第三小浪,7月下旬的2915点为第四小浪,10月中旬的2449点结束第五小浪,11月中旬的2703点完成反弹的a浪,b浪回撤到今年年初的2440点,之后可能是反弹的c小浪,目前运行于c小浪的1与2之间。

综上所述,自去年年初上证指数从3587点开始进入本轮熊市的大型C浪以来,还没有出现过比较像样的较大级别的反弹,那么未来有两种可能:一种是在探明较大级别的底部之后发动一轮较大级别的反弹;另一种是波段地探明中小级别的底部之后反弹、然后再继续探明中小级别的底部之后再次反弹。预计震荡反弹还将延续,但幅度不宜过分预期。

操作方面,寻找处于上升通道中的个股或者500ETF低吸高抛,直到反弹通道不能维持。

(作者为中投证券高级投资顾问)

(编辑:newshoo)
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