周四，白酒板块午后拉升，银行板块发力，由商誉减值引发的个股业绩爆雷继续在市场发酵，两市逾百股跌停。整体来看，商誉引发A股加速爆雷，4天260家公司预亏超2800亿，短期影响市场走低，加大操作难度。近期不仅题材股回落明显，前期的消费与金融品种也有所降温，蓝筹板块这两个交易日也只有地产板块在支撑大盘。

昨日科创板征求意见稿细则出炉，允许尚未盈利企业上市。科创板无疑是当前资本市场的最大热点之一，当前市场中对于科创板的投资机会主要集中在未上市公司未来的上市机会(包括新三板公司、独角兽公司等等)，这些更多的都是一级市场的投资机会，对于多数投资者而言是可望而不可及的。相反爆雷个股拖累市场，高商誉风险个股建议回避。

历年春季躁动皆起因于数据空窗期，叠加春季开工旺季带来的基本面原因，背后是交易躁动，基本面因素并非主因。回顾2010年-2018年历年春季躁动行情，风险偏好提升是主驱动。当前整体宏观环境与2012年具有相似性，而市场预期相对更弱。躁动仍会有，但空间及持续性相对有限。短期触碰高点行情或有反复，但不会改变一季度上涨的趋势，继续看好未来行情演绎。

年初反弹以来，整体上权重股表现好于成长股，但都有表现较好的板块。市场轮动较快，在外资流入预期不减、市场风险偏好上升背景下，权重股与成长股2月均有望表现良好。由于科创板具有较高估值，对A股科技股估值提升有望带来正面影响。

李德升(投资者)