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刘炟鑫:欲攻还守 不必悲观

2019/2/2 9:14:10      大众证券报      

春节前一周A股市场的表现犹如唐代边塞诗人岑参描述的塞外冬天恶劣环境:君不见走马川行雪海边,平沙莽莽黄入天,轮台九月风夜吼,一川碎石大如斗,随风满地石乱走……沪指中线操盘线89日均线自从2018年2月7日被放量跌破后至今已近一年,A股指数在89日均线之下除了跌还是跌,投资者苦不堪言,亏损惨重,线下的A股境况就如大西北关外冬天的恶劣自然环境。A股指数何时会突破这道天堑,告别恶劣的关外环境,进入水土肥沃的中原大地,从而在技术面上确立春季中级行情,我认为已经不远了。

本周恰值年报预披露之际,超百家上市公司商誉减值计提导致业绩巨亏,投资者与机构不小心就会踩雷,不过伴随着个股连续回调下的风险释放,以及业绩披露更改最后期限的到来,短期利空有望停歇。目前市场主要风险在于业绩地雷以及前期爆炒过的强势题材股杀跌。投资者需要正确面对商誉减值,并非公司真实业绩亏损,而是对过去高估值并购重组的一刀切。融资融券业务的平仓线下放给券商自主定夺,有望缓解融资融券的卖盘压力。降低证券公司投资成分股和ETF的风险资本准备比例,改变了市场的资金格局。中方团队与美国贸易代表团队在两国元首阿根廷会晤达成的重要共识指引下,谈判取得重要阶段性进展。地方两会到全国两会期间的政策红利值得期待。近期央行呵护资金面的意愿较强,宽信用和支持实体经济政策有望延续。科创板相关细则已经密集出炉,必将掀起一轮投资热潮。提振消费需求措施及产业政策亦在持续推进。国内货币政策释放更多空间。资本市场对外开放步伐持续加快。权威研究显示,中国经济周期正在筑底,资产价格也开始回暖,股票开始显示配置价值。

技术面上,一是沪指在本周最后一个交易日缩量向上突破了中线操盘线89日均线,打破了近一年沪指在线下运行的僵局,此前两次盘中上攻,收盘却无功而返,这是一个非常积极的信号。二是近期沪指在线下形成了两个明显的阶段性谷底点,2018年10月19日谷底点2449点与2019年1月4日2440点,双底确立,标志着沪指在这两个位置在技术面上有强烈的支撑力度,会支撑沪指反弹一段时间。第二个谷底点之后,K线形成V型反转小阴小阳震荡向上逶迤反弹,线下盘整十个交易日,给人的感觉就是多头欲攻还守。当前沪指在89日均线之下构建的是自2440点开始反弹的V型结构,属于一线交易系统四个基本结构的强悍型。鉴于透支多头力量过多,沪指短期内向上突破了89日均线,面对如此多的套牢盘与获利盘,在线上大概率会构建震荡型,这是多年操盘的一种经验与体会。三是代表沪指基本结构的60、120、250均线间距过远,市场成本有交换消化的内在动力,只有这些普通均线逐步靠近粘合,构建不同阶段的底部,市场成本趋于接近后才有可能发动大级别的行情,才能真正结束熊市,迎来大牛市。大方向上,沪指目前在年K线操盘线附近盘整,中短期不必悲观。

操作上,当前无论从国内政策层面,还是从外围环境,风险偏好有望得到一定程度提升,春季行情可期,随着美股反弹、原油价格的修复和人民币的升值,A股大概率也会启动春季行情,重点捕捉股性活跃、严重超跌、不创新低、重要位置附近的标的股票。春浦渐生迎棹绿,小梅应长亚门枝,一年灯火要人归。祝猪年投资顺利!

(作者为深圳前海大概率资产管理公司投资总监)


(编辑:newshoo)
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