随着反弹的持续，市场乐观情绪不断高涨，成交量也稳步放大，这轮上涨无疑已经至少属于中级反弹性质，不少投资者甚至认为反转了。但是应该注意，目前技术上长期均线仍是下行的，修复这些均线不是一两个月就能完成，至少也要一年半载，因此当前的上涨大概率仍是反弹性质。

更具体说，就是对自去年1月底从3587点以来下跌的B浪反弹，这意味着之后还有C浪下跌，只是A股市场往往如果A浪跌幅很大，而C浪反而跌幅相对较小，时间也相对短些。这意味着2440点仍还不能因近期的反弹就认为是大底了，但同时很可能再继续向下的空间较小了。

如果与历史比较，这轮反弹对应于2012年初的那轮反弹，那轮反弹也首先是单边上攻，这个过程持续了36个交易日，上证指数涨幅达到16.23%，而这轮的单边上攻已经持续了31个交易日，涨幅14.92%，两者对比可以预计，这轮单边上攻在时间和空间上都差不多了。本周五站上了2800点整数关，但超越得很小，还不能认为有效突破，同时上证指数已经很接近去年9月底的反弹高点2827点，因此短期要谨防冲高回落。

另外，上证指数在2650-2850点间是去年下半年中有三个月的成交密集区，这一带不是那么容易穿越的。事实上，本周虽然继续上涨，但盘中振幅加大，特别是周四的那轮回调还是非常恐怖的。预计短期即使再进一步上冲，其空间将比较有限了。很可能大盘将在上述区间震荡相当一段时间，然后是再向上突破还是见顶进一步回落，还有待观察。

这是一轮中级反弹，成交量明显放大，表明有场外资金流入比较明显，因此最终基本上所有的个股都应该有所表现。大盘蓝筹股，特别是白马股走势超前，春节前在大盘蓝筹股持续上攻过程中，大多数的中小盘股却持续回落，部分跌幅还很大，创业板综指甚至还创下了年内新低，因此目前个股所处的反弹阶段差距很大，也许大盘短期再继续上冲的空间有限，但大盘也不太会很快出现单边回调，很可能是高位大幅震荡，个股热点轮动，上涨幅度较大和时间较早的个股逐渐开始调整，事实上白马股已经开始高位滞涨了，而涨幅较小的将普遍性地补涨，可高抛低吸做个股，震荡中调整持股结构。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)