春节后股市异常强劲，连续大幅度上涨，很多投资者惊呼牛市来了。本栏目近一个时期以来一直提示投资者，春季是传统的资金相对宽裕、政策面偏暖、题材众多的时间窗口，从近三十年的历史上看，一季度的可操作性是最强的。上一期提示对于经验丰富的投资者来说，两会之前或者两会期间再收一次红包是有可能的。现在看，这个红包可能就在两会期间。

从基本面看，能看得到的数据绝大多数是稳中向好，但就股市而言，可预期的筹码供给仍然远大于可预期的增量资金，虽然很多媒体和研究机构选择性的报道，但是美好的愿望终究是愿望，筹码总是需要有真金白银来承接的。到目前为止，公告增持的大股东为数不多，而公告即将减持的大股东数以百计，绝大多数股价仍然是高于大股东们的心理预期的。

从市场层面看，一季度转眼就过去两个月了，互联网使得信息平面化，过去一个消息的传播需要很长的时间，而现在一个消息可以瞬间传遍世界，我们不能排除春季行情的三顿饭一顿就给吃了。本着敬天爱人的慈悲之心，也应该给别人留一点儿。

从技术面看，3587点至2449点是清晰的完整的5浪下跌形态，之后可能是一组ABC反弹，俗称的 “AB底”，2449点至2703点是反弹的A，2703点至2440点为回撤的B，之后是C。C一般是5浪结构，本周五的阳线既有可能是C浪3的5，也有可能是C5浪，不论是哪一种，从2440点开始启动的一波行情都接近尾声了，如果是熊市中的反弹，即将进入最后阶段;如果是牛市的开始，也该进入调整阶段了。

综上所述，到目前为止，还没有能够确认反弹还是翻转的绝对理由，从经验上说，谨慎无大错，先按照反弹操作是不吃亏的，这一点有经验的投资者都很清楚。随着股市的震荡攀升，筹码会更加松动，如果成交量不能给力的相应放大的话，继续上行的空间有限了。

操作方面，高价强势股进入高位震荡阶段，低吸高抛;低价弱势股有补涨迹象，持股择机派现。

(作者为中投证券高级投资顾问)