近两周股市高潮迭起，热点轮番炒作，但3月8日之后成交量有逐步萎缩的迹象，如果是牛市初期，也该进入阶段性调整期了;如果是熊市反弹，应该是在高危区了。从历史上看，二季度是股市传统的淡季，在这个时间窗口内出现较强行情的概率不大，特别是在一季度已经有了很大幅度的攀升之后，笔者更愿意相信二季度是个调整季。

从基本面上可以寻找到的经济数据看，的确不是乐观的;两会释放了大量的利好信息，笔者就不一一列举了，并且笔者认为，两会的利好可能已经被市场提前反应了。我们可以暂且把多空因素相抵，把基本面看做中性。

从市场层面看，去年10月份启动的行情主旨是纾困，希望这一点大家不要忘记。年初以来，公告减持的大股东大小非董监高已经超过2000份，在媒体鼓噪牛市、中小散户热情高涨跑步进场的同时，大股东大小非董监高却在闪电般的离场，这种奇观在A股近30年的历史上是没有见过的，机师空乘都下了飞机了，乘客们还在想着远走高飞，将来回头看的时候，这可能是个天大的笑话。

从技术面看，上证指数2440点进入反弹C段之后指数运行的十分流畅，至3月7日3130点C3小浪运行完毕，之后开始进入第四小浪调整。由于3小浪的幅度非常大，5小浪与1小浪幅度相当的可能性很大;如果4小浪调整幅度不低于2925点，则5小浪有望创新高;如果4小浪调整幅度较深且低于2925点，则5小浪难创新高，可能以失败浪的形式出现。

综上所述，如果C4小浪调整幅度不深，行情仍然有创新高的可能，但是综合上述分析可以发现空间有限了，对于投资者来说，不一定是持有仍然有上升空间的股票，很多股票已经出现明显的阶段性顶部或者显著回撤，即便是有5小浪也难以创新高了，敬天爱人，知足常乐。

操作方面，对于踏空前期大幅度上涨行情的投资者来说，不应该再追高了，至少要等一轮像样的调整之后再考虑是否介入;对于早期高位套牢的投资者来说，减亏甚至回本了先出局，认真思考为什么会遭遇高位套牢，想明白了再回来。

(作者为中投证券高级投资顾问)