刚刚告别了2019年4月份的市场行情，回顾今年四月份的市场走势，与今年前三个月的行情相比，资金分歧明显加剧，而外资、产业资本的净流出与净减持迹象也明显加剧，3300点之上仍然属于当下A股市场的密集筹码峰区，上行阻力非常沉重。

截至4月份最后一个交易日，沪指全月下跌0.40%;深证成指全月下跌2.35%;中小板指数全月下跌5.26%以及创业板指数全月下跌4.12%。换言之，对于整个4月份，中小创业板的跌幅是非常明显的，而在中小市值股票熄火的同时，权重股却起到了护盘的影响，市场跷跷板效应再度展现。

与此同时，从4月30日的数据显示，目前沪市平均市盈率为15.45倍、深市主板为17.36倍。至于中小板以及创业板市场，其平均市盈率分别为27.13倍和41.43倍。由此可见，就目前而言，即使沪市已经处于3000点的位置之上，但市场的估值优势依存，而如今3000点所对应的市场估值已经不同于几年前3000点所对应的市场估值。

值得一提的是，对于刚刚完成年报披露的A股市场，实际上营收与净利润却存在着明显的差异化表现。其中，2018年A股上市公司的营收实现11.49%的同比增速。至于净利润方面，却录得了1.8%的同比降幅，这也是近十年来出现首次同比下降的现象。

如果说股市属于经济晴雨表，那么上市公司的股票价格同样属于上市公司经营业绩与盈利增速的晴雨表，而去年股市的单边下行，恰恰也是业绩下滑的提前反应。但是，在上市公司利空因素过度释放的影响下，反而促使股市快速见底，并在今年一季度完成了一个V型反转的走势。

从2440点上涨至3288点，A股市场已经完成了800余点的上涨空间，但期间并未有过明显的调整走势。对于4月份A股市场的分化表现，实际上也是市场获利盘快速释放的真实写照，而临近3300点关口，市场资金的分歧也在明显加剧，从而加快了股市步入宽幅震荡的步伐。

步入5月份，对A股市场来说，同样考验不少。

其中，作为今年以来快速筹备的科创板，其正式推出的时间已经为时不远了。或许，在最快的情况下，今年6月后国内资本市场可能会迎来科创板。作为国内资本市场改革与创新的重要试验田区，科创板被赋予了很高的发展使命，但鉴于其试点注册制度，若未来试验成功，可能会把注册制度的经验延伸至其余市场板块之中，届时将可能会对A股市场的估值体系构成或多或少的影响。不过，就目前而言，时机尚未成熟，对国内资本市场的实际冲击还是比较有限。

至于同样引起市场关注的MSCI扩容，有望逐渐得到落实。按照计划，MSCI将会分多个步骤增加中国A股在MSCI指数中的权重，未来有望把中国大盘A股以及中国中盘A股的纳入因子提升至20%。

近年来，外资资金在A股市场中逐渐获得了一定的话语权与影响力，而随着外资资金占据A股流通市值比重的逐渐提升，未来MSCI扩容对A股市场的影响也有望影响到外资的净流向表现。

在实际情况下，虽然4月份以来外资净流向状况已有所分化，但今年以来外资净流入力度依然迅猛，而在MSCI扩容预期下，未来外资净流入规模可能会进一步提升，为A股市场带来新增流动性的补充预期。

纵观今年以来的上涨行情，与其说超跌反弹，还不如说属于A股市场的估值修复行情。与此同时，支撑这一轮上涨行情的因素，一个在于经济回暖预期，另一个则是在于减税改革的红利释放。就目前看来，只要这两个支撑因素尚存，仍然视作为市场持续回暖的根基，而实质性减税降费对上市公司的业绩影响，也有望在未来逐渐得到展现。

3300点久攻不下，A股市场可能步入宽幅震荡的走势。但是，在改革红利预期下，股市再度单边大幅下行的空间比较有限，且概率较低。步入5月份，股市从单边上行到宽幅震荡的演变，或许正以更加稳健的姿态迎接科创板的到来，而作为年内国内资本市场的重要事件，股票市场确实需要持续稳定，保障科创板的顺利上市。