本周一大盘再次站上了60日均线，虽然之后有所回落，但始终在该均线之上，这种情况下，对后面的走势一般可以有两种完全不同的预期：第一种，作为下跌过程中的反弹，60日均线往往就是反弹目标，也许会有一定幅度的短暂超越，但难以站稳，这时正是减仓的最佳时机;第二，站上60均线是市场转强的表现，操作上就该继续加仓了。

具体来看，一方面，从3288点调整以来，大盘只完成了一波下跌，而一般像这样幅度级别的下跌，只有完成一个3浪结构，调整才能比较充分，那么近期的上涨很可能是小2浪反弹性质，之后还应该有小3浪下跌，其后调整才充分，市场才比较安全。此外，从调整幅度看，牛市第一波上涨之后的调整一般至少回吐三分之二，而之前的回吐才刚刚超过一半就开始反弹了，也表明调整不够充分，因此短期回调的风险还是较大的。

另一方面，今年1至4月底的强劲反弹已经将股灾以来3年多形成的长期下降趋势扭转，并正在形成长期上升趋势，或者说市场已经转势，同时目前的市场环境、估值水平也都有利于牛市的形成，因此可以基本确认市场已经进入牛市了。那么，以未来几年的眼光看，目前的位置仍属于低位，甚至是很低的位置，这又意味着长期而言目前又是很安全的位置。

问题来了，现在到底该怎么操作?长期来说，目前战略上完全应该重仓持股。但是即使已经步入牛市，也不意味着将单边上涨，其过程也是一个波段一个波段地展开，特别是牛市初期，长期熊市的阴影依然浓厚，人们心态极其不稳定，市场震荡幅度会比较大，真跌几天，大家又将开始恐慌，如果仓位太重，持股心态又将受到严峻考验。

因此建议，当前不激进，不保守，不过度重仓，也不过度轻仓，大跌加仓，大涨减仓，不轻易追涨杀跌。另外，目前个股分化严重，择股比择时重要得多。白马股都已经涨很多了，高高在上，并且大部分个股估值早已不便宜，近期的继续上涨很大程度是惯性上涨性质，不建议参与。重点关注二线蓝筹，不少个股经过几年下跌目前估值很低，大部分个股已经形成坚实的大底部型态，其中不少已经走出底部，并形成长期上升趋势了。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)