李泓灏专栏

目前短期市场处于连续杀跌后的弱平衡期，由于市场成交量持续萎缩及没有较为清晰的做多主线，短线思维令市场操作难度极大，不确定因素的增加也让做多情绪大幅衰减。当下参与短期博弈需谨慎，市场已经面临着方向性的选择。

周三，两市小幅高开后震荡下行，沪指早盘围绕半年线震荡，午后两市弱势依旧，沪指不仅跌破半年线的支撑，同时逼近2900点整数关口，尾盘稍有翘尾。两市个股呈普跌格局，市场成交量再度缩量，市场情绪低迷。

盘面上有几点现象值得关注：一、消费白马超跌反弹。以贵州茅台、中国国旅为代表的消费白马板块整体反弹，成为稳定指数的主要力量。说明经过持续调整，消费白马短期做空动能得到部分释放，临近中报披露，部分业绩稳定品种再次获得资金介入。

二、热点凌乱。以圣邦股份为代表的中报预增，以三超新材为代表的科创板对标板块的部分个股虽反复活跃，但并没有形成较好的板块联动及赚钱效应，热点凌乱。说明市场缺乏明显的做多主线，个股多是脉冲式上涨，市场短线思绪较为明显。

三、市场处于弱平衡状态。自然涨幅超过5%个股56家，跌幅超过5%个股47家，说明指数经过持续调整，做空动能开始逐渐减弱，同时由于市场没有可持续的热点板块，做多情绪较为有限，市场处于短期弱平衡状态。

四、成交量大幅萎缩。成交量持续萎缩，增量资金进场的迹象并不十分明显，说明在科创板第一批公司即将上市，场内缺乏赚钱效应情况下，资金观望情绪持续升温。

消息面上，黑天鹅事件及不确定因素的增加导致市场观望情绪抬头。首先，由于6月美国非农就业报告新增就业22.4万人，明显好于市场预期，7月降息幅度的预期发生了变化。美联储主席鲍威尔将于当地时间7月10-11日在美国国会出席听证会，同时11日还有欧洲央行货币政策会议纪要、6月美国核心CPI，以及12日美联储货币政策报告，市场在等待消息的明确。其次，大资金转向谨慎观望。因为全球贸易局势不明朗以及供应链的不确定性，全球最大的资产管理公司贝莱德(管理6.5万亿美元)宣布进入防御模式。同时德意志银行宣布一项大规模重组计划并进行大幅裁员、摩根士丹利和摩根大通的分析师也纷纷转向空头。第三，近期A股上市公司的暴雷以及诺亚财富的踩雷等黑天鹅事件的频发，令市场风险偏好下降。而房地产信托暂停、银行信贷趋紧等政策方向的收紧也使得市场向好预期大幅降低。第四，重要股东减持金额创三年同期新高。统计显示，截至9日，今年以来有近1800只个股出现过重要股东增减持的情况。整体来看，1200多只个股被重要股东净减持，占比达到68%。就增减持股票市值来看，近1800只个股合计被重要股东净减持912亿元，这一金额创出近三年来同期新高。其中近300只个股被重要股东净减持超过亿元，其中有19股净减持超10亿元。

综上，目前短期市场处于连续杀跌后的弱平衡期，由于市场成交量持续萎缩及没有较为清晰的做多主线，短线思维令市场操作难度极大，不确定因素的增加也让做多情绪大幅衰减。当下参与短期博弈需谨慎，市场已经面临着方向性的选择，对于大多数投资者来说仍不宜参与左侧交易，消息面明确前轻仓观望仍是较为理性的策略。

(作者为中天证券经纪部业务总监)