进入7月份以来，仅月初首日出现大幅度上攻，之后的时间里震荡盘跌;科创板发令枪在即，对游资短线投机资金还是有一定压力的。虽然市场中总有一些投机游资制造各种热点，但是由于绩优股反复炒作，估值优势已经不明显，有些甚至已经透支，而绩差股不断地暴露问题，特别是一些原本貌似绩优股也爆出问题，造成持有资金的投资者不敢买。在市场不缺资金的情况下走出下行趋势，这在A股的历史上是不多见的。

从基本面看，全球性降息周期到来，投资者普遍期待，但是国内的CPI仍然较高，没有降息空间，即便是有一定幅度的定向降准，对冲之前过度释放的流动性之后，能有多少增量也不宜过分期待。实际上，目前的市场资金面已经非常宽松，从逆回购以及其他货币工具的利率上就可以清楚地看到，市场之所以沉闷的原因，不至于是缺少资金，而在于其他方面。

从市场层面看，去年三季度开始的纾困行情最大涨幅800点，被解困之后的资金没有理由在远远高于行情起点的位置上重新介入，年初以来公告完成增持的寥寥无几，而公告减持的大股东董监高们数以千计，一二级市场之间的堰塞湖落差没有降低，反而是越来越高。但是由于重大节庆等原因，投资者对稳定市场甚至牛市的期待还是很高的，因此中短期内虽然上涨缺乏动力，下跌的动力也不是很大。

从技术面看，去年四季度纾困行情开始的2449点可以看作是一组反弹行情的开始，2449点至2703点为反弹A浪的a子浪，回档至2440点为b子浪，上攻到3288点为c子浪，也就是说，从去年四季度2449点至今年的3288点，可能是纾困行情的A浪，之后是B浪回撤，从3288点到2822点可能是B浪的a段，2822点到7月份的3048点可能是B浪的b段，目前可能是处于B浪的c段。B浪的c阶段完成以后，还将有一个向上的C阶段。因此，从技术面上来说，目前位置如果出现较深幅度的调整，应该是一次较好的买入机会。

综上所述，很多时候预期未来的行情是非常难的，但是应对行情并不难，综合以上分析可以看出，短期内向上的空间非常有限，而向下的空间略大一些。从可预期风险与收益的角度出发，中短期内遇反弹逢高减磅，而如果下跌的话，并不急于吸纳。

操作方面，短线操作重点关注50ETF，以及秋冬季节有利的板块和个股。耐心等待合理的时机，否则就放弃。

(作者为中投证券高级投资顾问)