7月8日的大阴线基本确认了4月调整以来的小b浪反弹结束，大盘已经运行在小c浪下跌之中。之后的4个交易日大盘紧贴在1月4日的2440低点与6月6日的2822低点形成的支撑线之上震荡，这个震荡过程感觉很像下跌中继，因此本周一开盘便跌破了该支撑线，但是市场并没有出现明显的恐慌性杀跌，之后很快便止跌并稳步回升，最终大盘不跌反而小幅上涨。之后大盘继续紧贴在该支撑线之上，同时又受压于不断下行的10日和60日均线压制而窄幅震荡，本周四开盘便再度跌破该支撑线，最终大盘以中阴线报收，但周五大盘并没继续下跌，而是高开高走，收盘虽然没有收复上述支撑线，但非常接近。

可见，本周虽然市场依然平淡，走势上也延续之前的震荡，但实际技术上是非常关键，两次破位都不恐慌并很快收复失地，表明市场的持股心态相当地稳定，下跌抛盘主要是短线资金，因此短期再出现暴跌的风险基本解除。

但另一方面，目前上证指数的主要均线聚集在2927至2949点的狭窄区间，特别是其中的10日和60日均线还在不断下行，这又将压制着大盘的反弹。

预计，目前的这个小c浪下跌，在时间上还将延续相当一段时间，但空间上再向下的幅度不大，具体说就是缓慢盘跌，最终有可能将回补2月25日的缺口，甚至跌破2800点，但再继续向下的空间将非常有限。而这个下跌过程将最终完成大双底型态的构筑，之后将出现新的强劲升浪，并最终确认牛市。因此，目前保持谨慎是必要的，但战略上反而应该在调整中逢低积极增仓。

另外，近两年个股分化严重，目前不同个股所处的位置和长期趋势差距很大。从不同构成的指数看，代表大盘蓝筹股走势的上证50指数在高位形成双头形态，下跌压力较大，而代表小盘股走势中证1000指数在低位反复构筑底部。因此未来的调整中风险与机会并存，具体说大盘蓝筹股的调整压力更大，而中小盘股机会更多。有可能未来在大盘调整中，市场的风格逐步转换。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)