王相帅专栏

目前A股的整体估值水平仍然处于低位，风险较低。市场短期二次探底的概率很小。但外部的一些利空消息需要时间去消化，鉴于现阶段A股对于中美贸易的反应有钝化之势，因此短期A股会继续以震荡整理为主，继续向下的空间有限。 

沪指近期在60日线下方窄幅震荡，承压较为明显，在回补前期跳空缺口完毕后，做多动能有衰竭之势。而上周五，美国股市下挫严重，标普500指数跌幅超过2.5%，过去的这个周末A股似乎都沉浸在外部利空的阴影之中。果不然，本周一早间开盘，三大股指全部大幅低开，尽管有稀土、黄金等板块全力护盘，但无奈市场做多情绪不足，资金避险情绪强烈，沪指在短暂翻转后仍然延续弱势格局。午后开盘，市场并未有所起色，低位震荡、弱势整理成为本周一市场的主基调。截至收盘，大盘再次留下一个跳空缺口，这为后期的走势埋下些许隐患。成交量方面，相比上一交易日，两市小幅放量。

盘面表现，受到周末外围股市下跌的不利影响，周一A股市场的热点明显集中在贵金属、医疗等防御性板块上面，此外受到腾讯和重庆长安汽车即将发布阶段性成果的利好刺激，汽车板块也成为周一市场不多的亮点之一。而电信运营、工艺、多元金融等成为两市的领跌板块。整体来看，周一市场的赚钱效应一般，两市合计上涨个股占比不足三成。 

消息面上，据报道，8月25日证监会有关负责人召开会议，研讨细化资本市场改革总体方案。目前，资本市场深化改革方案已经基本成型，A股市场即将在基础制度改革、法治保障、上市公司质量、长期资金入市等方面迎来一连串重磅利好。8月24日，美方宣布将提高约5500亿美元中国输美商品的关税税率，同一天国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的5078个税目、约750亿美元商品加征10%、5%不等关税。北京时间8月24日凌晨，知名指数编制公司富时罗素公布了其旗舰指数2019年9月的季度调整结果，如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15%，本次新纳入87只中国A股。数据显示，本周共有49家公司限售股陆续解禁，合计解禁市值为174亿元，同比下降77%。

上周末中美贸易争端再起，首当其冲的美国股市市值蒸发接近万亿水平，A股本周一开盘也未能幸免，大幅低开后持续低位运行。但此时的A股市场已经与彼时发生明显改变，首先是中美贸易争端已经不是首次提及，市场对此类消息已有一定的预判。第二是目前A股的整体估值水平仍然处于低位，风险较低。上述消息面提及到的指数扩容将在本周正式生效，未来可以吸引一部分长线资金入市。因此笔者认为，市场短期二次探底的概率很小。但不可否认的是，外部的一些利空消息需要时间去消化，鉴于现阶段A股对于中美贸易的反应有钝化之势，因此不难判断出短期A股会继续以震荡整理为主，继续向下的空间有限。

短期笔者建议保持观望态度，或者轻仓参与即可。建议关注绩优超跌股和政策利好驱动带来的投资机会。

(作者为大同证券策略分析师)