李泓灏专栏

市场出现了深圳本地股、猪肉等热点板块，由于成交量没有有效放大，前期表现活跃的科技、医药板块出现获利回吐，板块轮动加快。尽管市场重心不断上移，投资者心态回稳，但市场仍然不具备大幅上攻的动力，机会仍然集中在结构性的板块行情中。

周三，沪深两市开盘后小幅震荡走低，盘面上军工股集体大涨，零售、家电和汽车等板块在消息面刺激下交替活跃，而大金融板块则表现低迷。午后猪肉板块全线爆发，科技股卷土重来，带动指数一度回暖，但个股总体跌多涨少，成交量小幅萎缩。

盘面有几点现象值得关注：一、猪肉板块领涨两市。以正邦科技、罗牛山为代表的猪肉板块大幅拉升，板块指数上涨3.37%，多只个股涨幅超过5%，形成了较好的板块联动及赚钱效应。说明猪肉板块在短期调整释放了部分做空动能的背景下，受猪肉价格持续上涨的消息刺激，资金再次介入猪肉板块积极做多。

二、深圳本地股剧烈分化。虽然深赛格、深大通再度双双涨停，但板块内部跌多涨少，跟风效应持续减弱。说明受深圳示范区设立的影响下，深圳本地股持续上涨，积累了较多的获利盘，短期获利回吐的要求较为明显。

三、科创板继续整体调整。除一只个股红盘报收外，科创板整体下跌。说明科创板开板以来连续上涨，短期估值偏高。在成交量并没有有效放大的情况下，主板出现深圳本地股、猪肉等热点板块的“虹吸效应”，使得资金持续从科创板流向主板。

四、消费板块表现活跃。以汽车、家用电器为代表的消费板块表现活跃，多只个股涨停。说明在国务院出台20条促消费的消息刺激下，资金介入汽车、家用电器等板块相关个股短线炒作。 

消息面上，随着中美贸易摩擦对中国资本市场影响趋于收敛、国内资本市场改革的推进、逆周期政策对冲效果的加强，市场信心逐步趋稳，风险偏好逐步提升，市场结构性机会也随之增多。首先，A股市场对中美贸易摩擦预期充分，对相关利空消息的影响逐渐脱敏。同时在中方有理有节的反制下，美方透露称谈判很快恢复。高层表示中国有充足的宏观政策工具，能够确保经济发展基本面的良好态势，也进一步坚定了市场的信心。其次，逆周期政策精准实施，启动内需的战略布局逐步展开，继发布深圳五年发展十点纲要，国务院8月27日发布了《关于加快发展流通促进商业消费的意见》，提出20条提振消费信心措施，针对流通消费领域存在的一些瓶颈和短板进行了完善，并进行了部门分工，培育消费热点。第三，尽管经济下行压力仍然较大，但基本面充满韧性。第四，当前A股市场处在历史估值底部区域。截至26日收盘，上证50指数对应的市盈率仅为8倍，沪深300指数对应的市盈率为10倍，中小板指数对应的市盈率为28倍。第五，海外长期资金持续流入。今年以来北上资金累计净流入1070亿元，在各大指数相继纳入A股或扩容的提振作用下，年内外资流入空间仍大，随着本周MSCI二次扩容，富时罗素、标普道琼斯指数也将在9月扩容A股。在未来的一个月中，A股将获得国际三大指数公司的密集纳入。预计共有2400亿元左右的外资将流入A股。

综上，市场出现了深圳本地股、猪肉等热点板块，由于成交量没有有效放大，前期表现活跃的科技、医药板块出现获利回吐，板块轮动加快。尽管市场重心不断上移，投资者心态回稳，但市场仍然不具备大幅上攻的动力，机会仍然集中在结构性的板块行情中。谨慎的投资者控制仓位的前提下，逢低吸纳中报业绩增长明确，涨幅较小，有流动性的科技绩优、消费类板块相关品种，耐心等待市场轮动是目前比较理性的策略。

(作者为中天证券经纪部业务总监)