近期的A股市场与之前有不同的两个特点。第一，之前经常是外围股市小跌，A股大跌，外围股市大涨，A股小涨甚至不涨;而最近则反过来了，经常是外围股市大跌，A股小跌甚至不跌，外围小涨，A股大涨。

第二，中小盘股强于大盘蓝筹股。在过去两年的熊市中，有个别股票，也就是所谓的白马股，独立于大盘逆势上涨，说价值投资也好，抱团也好，但这些股票的逆市上涨并不能反映市场整体，事实上市场参与者绝大多数都是赔钱的。每当大盘大幅反弹、白马股大幅上涨，其它个股仅仅小幅反弹;大盘大跌，白马股小跌，其它股大跌;而最近，个股整体全面活跃，白马股分化，其它个股经常都比白马股更强、更抗跌了。

大盘下探2733点之后稳步反弹，虽然其过程犹豫缓慢，但值得注意的是，期间有两天受外部环境影响大幅低开，之后都是高走，其中8月15日甚至最终完全收复，不跌反涨，而之前遇到类似的情况，市场都会出现一轮恐慌性杀跌，这也表明市场目前已经相当有韧性，这是市场已经转强的表现，经过这样的两次考验之后，再结合上述近期表现出与之前不同的两个市场特征，更加可以确定从年初的2440点开始实际已经转入牛市了。

至于中短期走势，近日上证指数上涨至60日均线处受阻，但没有出现明显的回调，而是窄幅震荡，这表明市场的抛压很轻。另一方面，目前周线主要技术指标显示调整得仍不够充分，因此短期继续上行的压力还是很大的，有效突破60日均线还比较难。预计短期大盘将会有所回落、进一步蓄势，估计回落的目标在2800点至2850点间，再向下的概率很低。

另外值得注意的是，近日大盘虽然滞涨，但个股仍非常活跃，特别是中小盘股、题材股的行情还比较火爆，而大盘的滞涨主要是受部分大盘股拖累比较明显。实际近日体现中小盘股走势的各指数，如中证500指数、中小板指数、创业板综指等都走势良好，在60日均线上方已经两周了，预计短期虽然大盘会有所回调，但个股会保持活跃，可以轻指数积极做个股。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)