李泓灏专栏

在假期效应及科技蓝筹等主流热点持续调整的影响下，市场进入短线观察期，震荡难免，但整体向上的趋势仍未改变，同时由于市场流动性持续改善，短期回调蓄势后，市场仍有上攻空间。逢低介入中报业绩增长股，耐心等待板块轮动。

周三，沪深两市早盘小幅高开，随后指数一路震荡走低，盘面上以燃料电池、工业大麻为首的前期热点受到资金追捧，券商股一度拉升护盘，但个股总体跌多涨少。午后市场交投清淡，科技股盘中波动明显加大，成交量则小幅萎缩。

盘面上有几点现象值得关注：一、消费白马整体调整。以贵州茅台为代表的消费白马整体进行调整，其中白酒板块指数跌4.71%，领跌消费白马。说明消费白马经过持续上涨积累了较多的获利盘，同时市场出现了以科技蓝筹为代表的热点板块，在热点板块资金分流及获利回吐的双重压力下，消费白马整体开始调整。

二、证券板块异动拉升。以海通证券为代表的证券板块异动拉升，海通证券创阶段新高，抵消了以白酒、猪肉等前期热点板块大幅下跌对上证指数带来的冲击。说明在外汇局取消限购令、资本市场“深改12条”重磅出炉等消息刺激下，资金介入证券板块制造短线机会。

三、做空动能相对有限。两市自然跌停个股1只，跌幅超过5%个股52只，主要来自涨幅过大的妖股板块及消费白马，说明市场调整尚属良性，做空动能相对有限。

四、成交量并未有效放大。两市成交6426亿，并没有持续有效放大，说明面对前期重要套牢区域，市场阶段性赚钱效应有限，增量资金进场趋缓。

消息面上，随着国庆70周年时间窗口临近，政策预期进一步转暖，政策组合拳也接连发力，频频释放“六稳”的信号，积极财政政策和更积极的货币政策下，市场乐观情绪明显升温，风险偏好快速提升。首先，人民日报刊登了证监会主席易会满题为《努力建设规范透明开放有活力有韧性的资本市场》的文章，可谓吹响了资本市场再改革的号角。9月9日至10日证监会在北京召开全面深化资本市场改革工作座谈会，提出了12项全面深化资本市场改革重点任务。其次，9月6日，央行决定于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次降准释放长期资金约9000亿元。第三，经国务院批准，国家外汇管理局决定取消QFII和RQFII投资额度限制。这也将意味着，境外投资者参与A股市场的便利性将再次大幅提升，预计将带来更多境外长期资本。第四，风险偏好资金与北上资金快速入市。截至9月10日，沪深两市两融余额合计9618.38亿元，较前一交易日增加50.84亿元，较8月底增加355亿元。同期北上资金在9月前7个交易日的累计净流入规模也超过331亿元，上周累计净流入规模高达280.09亿元，创2019年单周最高净流入规模。预计9月23日，随着标普道琼斯指数和富时罗素指数盘前同步扩容，北上资金流入或创下新纪录。 

综上，在假期效应及科技蓝筹等主流热点持续调整的影响下，市场进入短线观察期，市场震荡难免，但整体向上的趋势仍未改变，同时由于市场流动性持续改善，短期回调蓄势后，市场仍有上攻空间。投资者可逢低介入整体涨幅较小，有流动性，中报业绩增长的科技或互联金融板块相关个股，耐心等待板块轮动，是目前比较不错的策略。

(作者为中天证券经纪部业务总监)