李泓灏专栏

作为本轮反弹行情第一主线的科技股持续大幅调整情况下，市场亏钱效应显现，以致没有增量资金持续入场。同时连板妖股板块持续调整，也影响了短线资金的做多情绪，市场观望情绪持续升温。但反弹做多窗口仍然有望持续。

周三，沪深两市小幅高开，随后三大股指均维持弱势震荡。板块上金融、地产板块冲高回落，热点题材表现低迷，市场赚钱效应再度陷入冰点，个股总体跌多涨少。

盘面上有几点现象值得关注：一、银行板块冲高回落。以平安银行为代表银行板块整体冲高回落，带动上证50震荡下行。说明银行板块短期经过持续上涨，积累了较多的获利盘，获利回吐的要求较为明显。

二、热点板块凌乱。市场除个别消息刺激个股大幅上涨外，并没有可以带动人气的热点板块出现，热点凌乱。说明在科技板块大幅杀跌的影响下，市场亏钱效应显现，市场观望情绪持续升温。

三、科创板持续调整。多只科创板个股再创调整新低，说明短期部分科创板个股估值较高，并没有中长线资金持续布局，在指数震荡下行影响下，持续调整。 

四、妖股板块大幅杀跌。以宝鼎科技为代表的连板妖股板块持续杀跌，宝鼎科技继续大跌，带动连板妖股整体调整，虽有部分品种依然保持上涨，但板块整体跌多涨少。说明妖股板块连板走势吸引大量短线资金，一有风吹草动，资金随即集中获利了结，同时鲜有资金抄底，导致持续大跌。

五、科技股弱势整理。科技板块持续弱势整理，鲜有大市值科技品种大幅拉升，说明涨幅较大的科技股积累了较多的获利盘，在持续大幅杀跌的影响下，资金对科技股持观望态度。

六、做空动能边际递减。周三跌幅超过5%个股57只，跌停个股10只，较昨日大幅减少，做空动能边际递减。

消息面上，由于9月CPI同比上涨3%超出市场预期，引发投资者的担忧情绪，市场避险情绪显著提升。但无论从短期外部环境、国内基本面预期，以及国内逆周期政策的持续发力等内外因素共同催化来看，尽管市场节奏将有所变化，但反弹做多窗口仍然有望持续。首先，经中美双方证实第十三轮贸易磋商达成阶段性协议，取得重大进展，这有望助力全球风险偏好提升，推动A股突破长期压力。其次，外部宽松不断落地，并有望持续推进。继9月16日美联储时隔10年重启回购，10月15日美联储宣布扩张资产负债表，计划自10月15日起通过每月购买600亿美元短期美国国债，将货币供应量维持在等同或高于今年9月初的水平，该行动将持续到明年第二季度。且随着美国基本面持续恶化，近期10月美国降息概率已由此前的40%左右大幅上升至80%以上，因此，继续看好做多窗口。第三，逆周期政策显效，经济数据好转。9月官方制造业PMI有所回升，财新PMI更连续3个月回升。央行15日公布的最新金融和社融增量数据不仅均明显好于8月，也普遍高于市场此前预期。9月货币信贷数据显示，一些短期有效的稳增长措施可能在“发力”。第四，对外开放持续加速，对外资吸引力持续增强。第五，国内通胀影响或小于预期。考虑到目前国内经济下行压力依然较大，货币政策预计会继续在稳增长方面发力。当然，目前影响市场未来运行的短中期扰动因素仍然存在，主要是全球贸易形势的不确定性以及地缘政治因素。

综上，作为本轮反弹行情第一主线的科技股持续大幅调整情况下，市场亏钱效应显现，以致没有增量资金持续入场。同时连板妖股板块持续调整，也影响了短线资金的做多情绪，市场观望情绪持续升温。但从短期国内外市场影响因素来看，尽管市场节奏将有所变化，但反弹做多窗口仍然有望持续。投资者可在调整中积极调仓换股，把握阶段性调整所带来的机遇，逢低布局科技与金融板块中的绩优股。

(作者为中天证券经纪部业务总监)