李泓灏专栏

CPI上升主要是由猪肉价格上涨所致，经济过热的迹象并不存在。央行仍然会保持适度宽松的货币政策，从而支持经济增长。虽然市场持续震荡，但一批业绩持续增长的消费白马、硬核科技迭创历史新高，市场结构性机会仍值得期待。

周三，两市股指涨跌不一，沪指收跌0.33%，深成指涨0.18%。两市个股跌多涨少，量能继续萎缩。盘面上有几点现象值得关注：

一、消费白马迭创历史新高。贵州茅台再创历史新高，带动部分消费白马个股整体上涨，其中以医药医疗板块表现较为突出，板块指数上涨。说明随着指数持续震荡，资金持续在业绩增长与估值匹配较好的消费白马板块抱团取暖。

二、硬核科技再次上涨。以圣邦股份、北方华创为代表的硬核科技股再度上涨，带动硬核科技相关个股整体反弹，形成较好的板块联动及赚钱效应。说明科技赋能领域的硬核科技仍是资金未来配置的重要方向，在短期较大幅调整释放了部分做空动能后，资金再度介入抄底。

三、科创板整体反弹。截至收盘，科创板51只股票平均涨幅1.98%，共有46只股票上涨。

四、避险情绪逐渐升温。黄金板块异动拉升，说明随着市场持续震荡，避险情绪开始逐渐升温。

消息面上，CPI短期跳涨降低了市场对货币政策的预期，加之本周经济数据密集公布，市场风险偏好有所降低，但市场会以震荡逐渐消化市场悲观情绪，同时震荡中也充满着结构性机会。首先，CPI上升主要是由猪肉价格上涨所致，经济过热的迹象并不存在。稳增长和防通胀同样都是央行的重要政策目标。12日李克强总理表示要保持宏观政策稳定，更有效运用逆周期调节工具，完善财政、货币、就业等政策，加强对实体经济支持。而从此前央行MLF降息的态度来看，CPI短期跳涨只影响降息节奏，不改变宽松方向，央行仍然会保持适度宽松的货币政策，从而支持经济增长。其次，10月金融数据整体依然稳定，无需过度悲观。机构分析认为，10月金融数据只是从前两月的显著扩张特征回到正常，而居民中长贷相对稳定、企业中长贷持续改善、广义货币增速平稳，表明当前实体经济融资需求并不差。第三，资本市场改革提速将激发市场活力，市场配置作用将不断增强。第四，机构资金借下调机会，借道股票ETF逆市大举买入。数据显示，本周一股市大跌，股票ETF净流入资金达到28.65亿元，扭转了10月份以来股票ETF持续净流出的态势。此外， MSIC扩容在即，以及本周经济数据基本公布完毕，将进入数据发布真空期，这都利于市场企稳。

综上，虽然市场持续震荡，但一批业绩持续增长的消费白马、硬核科技迭创历史新高，资金抱团“核心资产”的迹象愈发明显，市场结构性机会仍值得期待。投资者可利用震荡调整的过程中，继续逢低吸纳有业绩支撑的硬核科技及白马蓝筹相关个股。

(作者为中天证券经纪部业务总监)