很可能是慢牛，甚至是很慢的牛，至少未来半年大盘的上涨都会很震荡反复，实际涨幅可能有限。扩容压力、非流通股解禁压力都不小。短期而言，3050点上方压力重重，预计回落目标至少2950点附近。

经过年初开始的持续近4个月的大幅反弹，再到之后的近8个月的回落调整，这个总计长达11个月的过程，将均线系统由下跌转为回升，再到逐渐收敛，这实际就是构筑长期底部的过程。上周四，5日、10日、30日、60日和120日等主要均线收敛到了2908-2939点如此狭窄的范围，表明调整已经很充分了。上周五，跳空突破这个均线区间，而本周继续上冲，由此基本可以确认这是有效突破，也预示大盘开始新的升浪了。如果说年初的那轮上涨属于牛市第1浪，那么现在开始进入牛市第3浪了，这也意味着这个上涨过程不会像上半年那样三个多月就结束，而是能横跨2020全年的行情，最终的空间会很大，肯定超过1浪的35%的升幅。

但是，这个新升浪不会像上半年那样的急涨行情，很可能是慢牛，甚至是很慢的牛，至少未来半年大盘的上涨都会很震荡反复，实际涨幅可能有限。因为，年初开始的第1浪是在持续下跌近一年，且几乎所有个股的累计跌幅都很大的情况下开始的，启动前成交量极度萎缩，技术上有强力的超跌反弹要求，再加上当时有多重利好刺激，从而让行情启动后力度非常强劲。而目前，普遍预期明年经济面临的压力依然很大，且通胀居高不下，货币也不能指望明显宽松，中美贸易战有所缓和，但很可能是反反复复，彻底解决是长期的过程。此外，扩容压力、非流通股解禁压力都不小。

短期而言，3050点上方压力重重，近日大盘的上涨过程虽然也伴随着成交量的放大，但放大的幅度比较小，不具备突破3050点这样强阻力的能量，预计下周初大盘也许还会冲一下，但幅度有限，之后大盘就将会逐步回落，而回落目标至少2950点附近，如果在此就能止跌，之后很快就能再度上冲，如果回落到更低的位置，那么大盘的上行过程将会更加震荡反复缓慢。

个股看，目前中长期走势严重分化，在这种情况下，个股虽然在某个时点会出现齐涨共跌，但持续时间都比较短暂，之后就又会回到各自的中长期趋势之中。目前很多近几年热门的白马股，上涨乏力，部分已经构筑出明显头部，部分已经开始回调，这实际就是制约大盘上涨的关键，也是大盘只可能是慢牛的原因。继续建议基本不用考虑大盘走势，积极做个股。

(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)