本报讯 (记者 陈慧)央行昨日公布的8月金融统计数据报告显示，8月末，广义货币(M2)余额164.52万亿元，同比增长8.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.5个百分点，再创历史新低;8月人民币贷款增加1.09万亿元，同比多增1433亿元。

招商证券宏观分析师闫玲昨日向大众证券报记者分析：“8月信贷1.09万亿元，居民消费贷增长迅猛。从结构来看，企业中长期贷款在全部贷款中的占比从53%回落至33%;银行按揭贷款额度受限，居民中长期贷款的占比从55%降至41%，然而居民短期贷款的占比提升20%。前8个月，贷款已经投放9.9万亿元，全年12万亿的信贷额度所剩不多，随着部分表外贷款回归表内，预计表内贷款投放规模上或有灵活上行的空间。”

央行数据还显示，8月社会融资规模增量为1.48万亿元，比上年同期多186亿元，同比增速小幅回落至13.1%。从结构来看，表内贷款仍是主要融资途径，占比75%，表外融资占比较低，主要方式是信托贷款，新增1143亿元;委托贷款和未贴现银行承兑汇票新增160亿元。

闫玲认为，“与经济的走势更为相关的广义社融同比增速仍有回落压力，8月从14.2%降至13.9%。从广义社融到投资，再到GDP同比的传导时滞，过去是1-2个季度，近年滞后期延长至3-4季度。随着经济中枢由固定资产投资转向消费，广义社融同比增速的回落对四季度经济有一定负面影响，但影响有限，货币政策难以放松。”

而九州证券全球首席经济学家邓海清昨日分析则指出，由于8月“债券融资大幅降低+信贷融资高增”可能进一步扭曲融资结构，“宽信贷”政策有必要进行修正，政策重心应该集中在社会融资结构上来，需要防止社会融资结构的倒退。

邓海清认为，降准窗口已到，“降准+公开市场回笼”将是未来最佳货币政策组合!其理由是：一，目前债券融资功能基本丧失，主要在于债券利率居高不下，降准有利于缓解市场预期，“严监管+中货币”才是债市的合理政策搭配;二，央行预期引导加强，“降准=宽松”的误读可能性降低;三，8月经济基本全面下滑，经济高点渐现，降准导致经济过热没有可能;四，人民币汇率已经进入趋势性升值，汇率给予了央行政策足够的降准空间。