继4月和5月MLF等额续作后，央行超额续作MLF。央行昨日公告称，为维护银行体系流动性合理稳定，同时进一步加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度，促进信用债市场健康发展，在6月1日宣布适当扩大MLF担保品范围的基础上，当日开展MLF操作4630亿元，对冲到期后MLF余额新增2035亿元，无逆回购操作。

据Wind数据统计显示，昨日有1800亿逆回购和2595亿MLF到期，这也意味着对冲到期后MLF余额新增2035亿，考虑当日还有1800亿逆回购到期，实际净投放资金235亿。

“与降准相比，‘扩大担保品范围+MLF续作’更具有针对性。”光大证券固收首席分析师张旭昨日分析认为，此次扩大MLF担保品范围，突出了小微企业债、绿色债以及小微企业贷款、绿色贷款并优先接受为担保品，有利于引导金融机构加大对小微企业、绿色经济等领域的支持力度，缓解小微企业融资难、融资贵问题。

中信证券固定收益首席分析师明明则表示，年初以来货币市场利率中枢稳中有降，但3月底以来月末效应有所突出，央行通过本次MLF超额续作进行中长期资金的流动性投放，意欲通过长期流动性投放缓解半年末资金需求，呵护年中资金面水平。结合此前MLF担保品扩容，本次MLF增量续作的政策组合并非大水漫灌，而是节水滴灌，这符合年初政治局会议中强调的“结构性去杠杆”思路，在防风险为主的背景下，结构性宽松成为更优选项。

值得一提的是，随着央行打出MLF组合拳，是否意味着降准预期落空?

“出于降低融资成本的考虑，降准置换MLF的政策仍将继续，本次MLF增量操作后为下次降准置换提供了基础。但是上半年已经进行了两次降准，6月份降准的概率不大，预计下半年会有降准操作。”明明进一步分析认为，为应对美联储6月加息，人民银行大概率会跟随加息并进行流动性放量对冲的操作，本次MLF增量操作可能是央行应对措施是预演;同时，降准工具“藏于匣中”，为下半年货币政策工具保存弹药。

中金公司固定收益部董事总经理陈健恒亦表示，仍有必要降准置换MLF，从而一定程度缓解目前法定比例偏高、存款派生效率不高以及存款实际成本偏高的问题。“预计年内可能还会有降准置换MLF，但使用的频率未必会非常高，更可能在经济和金融压力更大的环境下使用。而MLF本身也可以投放中长期资金来稳定市场对资金面的预期，加上抵押品扩容，也可以部分缓冲信用市场压力。”

记者 刘扬