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6月PPI和CPI剪刀差扩大 四季度有望收窄

2018/7/11 6:50:17      大众证券报      刘扬

核心提示:在国内需求平稳增长的前提下,未来CPI缺乏显著反弹的动力。

蒋宁/摄

本报讯 (记者 刘扬)CPI连续3个月处“1时代”。根据国家统计局昨日公布的数据显示,6月CPI同比上涨1.9%,涨幅比5月扩大0.1个百分点。CPI环比下降0.1%,降幅比5月缩小0.1个百分点。

其中,食品价格环比下降0.8%,非食品价格环比上涨0.1%。剔除食品和能源的核心CPI为1.9%,与5月持平。“CPI涨幅略有扩大,主要原因是食品价格涨幅上升0.2个百分点到0.3%。猪肉价格连降3个月后小幅反弹,环比上涨1.1%。非食品价格和核心CPI同比涨幅分别为2.2%、1.9%,涨幅都与5月持平。从CPI和核心CPI来看,保持温和的通胀水平,为政策调控提供了良好的环境。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智昨日分析认为。

同日公布的PPI数据显示,6月PPI同比上涨4.7%,涨幅比5月扩大0.6个百分点,连续3个月上升,为年内高点。同比涨幅中,翘尾影响约为4.1个百分点,新涨价影响约为0.6个百分点。PPI环比上涨0.3%,涨幅比5月下降0.1个百分点。工业生产者购进价格指数(PPIRM)同比上涨5.1%,比5月上升0.8个百分点。

华鑫证券研究发展部分析师曹愻川表示,2018年以来,PPI增速不断超过市场预期,除原油价格上涨带来的大宗价格变化外,国内需求也是稳定价格的关键原因之一。“从6月PMI数据来看,新订单及生产指数处于高位的同时,原材料库存的萎缩状况也在改善。据此判断,在国际价格与国内需求均较为稳定的情况下,PPI有望延续3%以上的增长速度。”

值得一提的是,6月PPI与CPI之间涨幅相差2.8%,比上个月扩大0.5个百分点。

“剪刀差的出现表明工业产品价格向消费端传导不畅。”刘学智进一步分析认为,PPI上升主要是生产资料类工业产品价格上涨,涨幅为6.1%,而与消费更为密切的生活资料类价格涨幅并不大,涨幅为0.4%。预计三季度之后PPI可能冲高回落,四季度剪刀差有望收窄。

此外,刘学智认为,在国内需求平稳增长的前提下,未来CPI缺乏显著反弹的动力。同时,预计三季度PPI可能在相对高位盘整,四季度回落的可能性较大。“三、四季度猪肉价格可能回升,也许会带动食品价格小幅上升。非食品价格运行平稳保持稳定,下半年保持温和涨势。美国发起贸易战对我国的物价影响有限,不会明显推升CPI。年初以来国际油价有较大幅度上涨,5月下旬之后上涨势头已经减弱,未来可能不会持续上行,对PPI的抬升作用减弱。在当前经济环境下,工业需求不会大幅走强,需求拉动PPI飙升的可能性较小。”

(编辑:曹瀛)
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